中年|「IPO价值观」奥雷德研发费用率/毛利率远低于同行：核心供应链严重依赖日本( 三 ) |供应链|费用率|

由于奥雷德 OLED 微型显示器产品应用于下游专业市场，产品出口受上述国家和地区监管政策、贸易政策等因素的影响较大，如前述因素发生不利变化，或受不可控的其他政治、经济因素影响，致使上述区域市场需求出现大幅波动，将对公司经营业绩造成不利影响。

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除了境外收入贡献了较大营收比例之外，奥雷德的部分主要原材料也完全依赖于境外地区。尽管在供应链体系，奥雷德采购的有机发光材料和部分真空蒸镀设备已基本实现了进口替代， 3年间有机发光材料进口金额占比大幅下降，由2017年的100%骤降到2019年的19.67% 。
然而，光刻胶和光刻机的进口金额和数量比例均为100% ，完全依赖于日本厂商。真空蒸镀设备等部分设备和材料最终生产厂商主要为国外公司。在现阶段国际贸易壁垒提高、贸易战持续的背景下，如相关国家和地区对该等设备和原材料实施管制，将对公司生产、研发活动造成不利影响。

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对此，奥雷德表示，将在全球范围内积极寻找合格供应商，保障持续经营的稳定性；同时，随着国内企业材料和设备技术突破，已有多家企业实现了有机发光材料、真空蒸镀设备等关键设备的进口替代，目前奥雷德已与3家国产原材料厂商、2家国产设备厂商建立了业务联系；此外，奥雷德对于需进口的材料采用提前备货的方式，以确保生产、研发供应的及时性与稳定性。
综上所述，作为典型的技术密集型企业，若奥雷德未来研发投入仍落后于国内外同类型企业，在市场竞争中依靠现有技术储备能存活多久？加之其供应链体系尚不完善，业绩和关键设备过度依赖境外公司，公司经营的稳定性风险将显著攀升，带来不可忽视的隐患。（校对/Jack）