野马财经|国信投行20年沉浮录( 二 )

此外， 2007-2012年，国信证券连续六年被深交所评为“最佳保荐机构” 。
国信投行走的是“小单多量”的路线。与IPO业务共同“称雄”的，还有国信证券的投行队伍。
早在2011年，国信的投行团队已经接近500人。其中，保代超过100人，准保代约50人，保代数量连续12年（2006-2017年）位居行业前三。
“18支凶猛部队各占山头， 500投行像饿狼寻食。 ”《理财周报》曾这样形容国信证券的投行团队。
据了解，国信投行被外界称为“独联体” ，业务部门之间财务独立，各自承揽项目并完成，采用的是项目组承包制。国信证券的很多高管都是从这样的团队中成长起来的，包括原国信证券投行部总裁、江西新余的文科状元胡华勇。
对于这种独特的运营模式，胡华勇解释到：“这是针对市场形势采取的特定举措，并依靠严格的后台风险控制保证其高效运行。 ”
然而，从实际情况来看，国信证券多个保荐项目出现变脸。
保荐王or变脸王？
“物是人变，感慨良多。 ”胡继之离开国信证券时表示。
2014年12月，国信证券在深交所上市。而半年前，胡继之辞任总裁之位，完美错过了敲钟仪式。接替他的是“北大才子”陈鸿桥。
据中国证券业协会公布的数据显示，在胡继之卸任的2014年，国信证券的营业收入、净利润分别排名第5位、第4位。而到2018年，国信证券在上市券商中的营收和净利润均位列第11位、第8位。
不仅如此，国信证券最“骄傲”的投行业务，承销与保荐业务收入也从2014年的第4位下降到2018年的第10位。尤其是2016-2018年，无论是股票承销家数、股票承销金额，还是投行业务收入、承销与保荐业务收入，都呈下降趋势。

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券业观察制图数据来源：中国证券业协会
2019年，国信证券股票承销家数为23.5家，投行业务收入为14.03亿元，虽有所回暖，但仍与几年前差距较大。
投行业绩下滑，国信证券保荐上市的多家企业也出现“业绩变脸” 。
深圳某证券从业人员告诉券业观察， “国信证券的投行团队庞大，保荐代表人多，所以在质量控制上很难统一。 ”
据统计，国信证券早期IPO项目中，不乏上市一年就出现“业绩变脸”的情况。 2010-2012年，国信证券保荐上市的83家公司中， 20家公司上市首年出现净利润下滑， 8家公司净利润连续两年下滑。

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图片来源：***
2013年初，证监会掀起了IPO财务核查风暴，强压之下，不到半年时间， 200多家企业主动撤单。其中，国信证券撤单量高达9% ，保荐项目撤单量第一。