红刊财经|“两国”证券何以拔得券商合并头筹( 二 )
为什么是国联证券吸并国金证券 , 而不是国金证券吸并国联证券 , 也很容易想明白 。 国联证券是国资控股 , 国金证券是民企控股 , 因此国联证券吸并国金证券顺理成章 。 “两国”证券合并后的总市值也不到1000亿元 , 体量仍然比中信证券或中信建投小得多 , 因此后续股价由高走低的可能性就小很多了 。 股价高开低走还是低开高走 , 市场效应是完全不同的 , 前者打击投资者持股信心 , 后者提升投资者持股信心 , 因此股价走高还是走低将决定券商股合并的成败 。 “两国”证券在合并消息披露前双双涨停 , 很可能是消息泄露造成的 。 证监会核查内幕信息知情人 , 也是不希望“两国”证券股价被提前炒高 , 这样对合并后的“两国”证券股价走势不利 。
券商做大做强已是当务之急
从某种意义上来说 , “两国”证券的合并是券商做大做强的试点 , 必须确保成功 , 因此选择体量较小的券商股进行合并相对比较容易成功 , 这或许也是“两国”证券超越“两中”证券 , 后来居上的重要原因 。 在金融业加大对外开放的大背景下 , 外资券商的股比将完全放开 , 国际投行纷纷准备在中国设立外资独资券商 , 国内券商将面临国际投行的直接竞争 , 因此做大做强国内券商已是当务之急 。 做大容易做强难 , 券商股合并必须让市场要素起决定性作用 , 既要有利于券商整合 , 也要维护好投资者的利益 , 不能券商做大 , 股价落地 。
由此来看 , 位处腰部的“两国”证券能够脱颖而出拔得券商股合并的头筹 , 偶然之中有必然 , 是占尽了天时地利人和 。 “两国”证券合并能否最终成功 , 还要取决于或然因素 , 比如 , 有关合并的内幕消息是否走漏?“两国”证券股价突然大涨是否与内幕消息走漏有关?过去也不乏因为存在内幕交易导致并购重组胎死腹中的先例 。 投资者对“两国”证券的合并也应该保持一分平常心 , “两国”证券合并后说大不大 , 说小也不算小了 , 股价上升的空间恐怕并不会太大 。
(本文已刊发于《证券市场红周刊》 , 文中观点仅代表作者个人 , 不代表《红周刊》立场 , 提及个股仅做举例分析 , 不做投资建议 。 )
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