公司公告|企业并购动因及绩效影响有哪些？( 二 ) |

2 上市公司并购动因概述
上市公司进行并购交易，可能是由于追求利润最大化，也有可能是处于竞争下被迫选择，简单概括为以下几点：
2.1 抢占市场份额，获取短期收益
韦斯顿协同效应表明，并购会带来企业生产经营效率提高，规模经济效益是其最显著的表现，通常把这种效应称为1+1〉2效应。通过横向并购，上市公司将快速获取来自于竞争对手的市场份额，迅速扩大市场占有率，从而导致企业在市场上的竞争能力增强。此外，由于竞争对手的减少，可以增加企业议价能力，以低廉的价格获取所需原材料，然后以高昂的价格再向市场出售产品，扩大公司盈利水平。由于环境、信息对不对称等因素的影响，企业的市场价值往往被低估，上市在收购这些企业后适当的进行改善经营管理再出售，短时间内可能会取得较大收益。
2.2 获得产权及资产，实现快速发展
相比通过资本积累、内部投资来进行发展，上市公司通过并购效率更高。一方面，并购促使公司短时间内规模迅速扩张，竞争力快速提高，尤其是并购后进入某一新行业，可以使公司在行业内处于领先地位。其次，企业在进入新行业的过程会遇到许多障碍（如：资金、客户、渠道等），会加大公司的进入成本和风险。通过并购控制行业内原有企业，既可以绕开这些阻碍，又可以使公司尽快达到行业内的规模限制。最后，未来社会发展的必然趋势是经济全球化，当生产力过剩或市场需求降低时，上市公司可通过非股权投资和国外直接投资发展全球化经营，抢先占据市场份额，对外部环境变化作出有效应应对。
2.3 实施多元化战略，分散投资风险
利益与风险往往并存，上市公司在追求利益最大化的过程中决不能忽略风险的管控实施多元化战略被认为是控制风险最有效的方式。通过并购其他企业，可以吸收一些新的经营方式与经营理念进来，进一步实现多元化经营，以达到双赢的目的，即实现综合收益和降低投资组合风险。
3 上市公司并购绩效影响因素
上市公司进行并购交易后，从不同的角度分析其绩效可能受不同因素的影响。本研究主要从公司自身层面出发，分析影响上市公司并购绩效的主要因素。
3.1 并购规模
根据规模经济理论，并购规模与公司绩效成正比。但考虑到并购风险，上市公司发生并购交易后需要整合时间，将产生成本支出，存在一定的风险。股权结构与公司治理紧密关联，不同股权结构下公司的并购决策权分配不径相同，导致其在追求利益最大化过程中对绩效产生不同的影响。根据利益趋同效应，股权集中度越高，控股股东会有由于担心自身利益受损而对并购决策的选择更为谨慎。但大股东所持股份比例比较接近，在面临重大决策存在制衡会导致决策效率低下。