公司公告|企业并购动因及绩效影响有哪些？ |

摘编自杂志文章《上市公司视角下企业并购动因及绩效影响因素分析》，原文刊于《现代商贸工业》（国内统一刊号：CN42-1687/T；国际标准刊号：ISSN 1672-3198）2020年23期。【本文为部分摘选，全文中国知网可查】
【作者简介】
张志芳（1995- ），女，山西吕梁人，硕士，西安工程大学管理学院研究生，研究方向：资本运营与并购绩效。
【摘要】
上市公司通过并购可以实现资源的优化配置，对其发展具有重要意义.本研究将探讨上市公司做出并购行为的动因及并购过程中影响绩效的相关因素，进而对上市公司在并购过程中有效规避风险具有重要意义。
【关键词】
上市公司；并购动因；绩效影响因素
1 上市公司并购基本情况
并购重组对实现上市公司资源优化配置是一种重要途径。美国经济学家乔治?施蒂格勒评价没过的并购情况：“没过大公司都是通过各种不同程度、不同的并购方式而发展。 ”纵观中国的并购趋势，在激烈的市场竞争下，绝大部分国有企业依托计划经济，体制改革势在必行。若国有股份未来选择退出将为并购提供广阔的市场，在国有股的转让中，外资、民营企业及其他主体将展开激烈角逐，上市公司也是众多企业并购的战场之一。上市公司并购的另一大动因则是宏观经济的高速发展， WTO促进国内多项并购政策的出台，为上市公司并购提供了机会，促进国内行业加速整合。
回望近4年我国并购重组审核情况（如图1），不管上会通过率还是上会数量，整体均呈现下滑趋势。原因可归纳为以下两方面，其一，证监会近年来着力开展“放管服”和“简政放权”改革，大幅度简化甚至取消了诸多行政审批事项。当前大约90%的并购重组交易上市公司可以通过自主决策后履行信息披露义务来实施，不再需要证监会的审核。第二，证监会严控“忽悠式”并购，严防“高承诺、高估值、高商誉”并购，上市公司预估并购项目难以持续而主动停止。然而， 2019年获审核通过的项目交易金额总计达5341.54亿元，较2018年提高了8.97% ，显著提高。

本文插图
【公司公告|企业并购动因及绩效影响有哪些？】
图1 2016-2019年并购重组上会审核情况
数据来源：证监会官网
2019年举行的第三届全球并购白沙泉峰会，会上曹勇（证监会上市公司监管部副主任）表示，过去很多企业倾向于并购实质上仅仅是做到了敢并购，但敢并购不等同于高质量并购，如果仅仅敢并购而非善并购，带给企业的可能是风险。善并购不仅要求上市公司进一步提升专业意识，而且要具备专业能力，能准确判断并购过程存在的风险，开展高质量并购为上市公司创造价值。