医药|营收增长近5倍再鼎医药靠内地市场进入全面收获期( 二 ) |增长|营收|

而再鼎的这则中报，反映的正是以则乐为主的产品销售增长情况。
数据显示，公司上半年实现营收1921.3万美元，同比增长4.6倍。其中则乐(尼拉帕利)的销售收入为1380万美元，爱普盾的销售收入为540万美元。由于爱普盾于6月底刚刚在中国内地实现商业上市，则乐成为再鼎医药2020年上半年在中国内地收入增长的主要驱动。
再鼎在内地的销量大增，不仅体现在收入端，还体现在费用端。今年上半年，公司销售费用和管理费用达到4247.2万美元，同比增长44.0% 。

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智通财经APP了解到， License in模式之所以难以在业内被广泛复制，原因之一在于，该公司需要有研发能力的同时，还需要公司有能力在市场进行推广。而再鼎有超过40%的员工为其销售业务服务，随着在内地地区的业务展开，销售对于公司业绩增长的权重或将进一步加大。
因为在今年6月底，公司的肿瘤电场疗法设备爱普盾(Optune)才在内地获批上市，其在内地的业绩并未在上半年财报完全展示。不过，其作为15年来全球首个间皮瘤疗法，去年5月才获得FDA批准用于治疗恶性胸膜间皮瘤， 2019年Optune的销售额便达到3.5亿美元。
2020年上半年， Optune全球销售额达到2.18亿美元，而再鼎(国内商品名爱普盾)的销售额为540万美元。由于其同样也是15年来内地首个获批用于胶质母细胞瘤的疗法，因此市场潜力巨大，而该市场潜力或将在再鼎后续财年业绩中得到体现。
作为一家创新型药企，研发投入是每年财报的关注重点，而再鼎的持续投入能力以及研发方向值得投资者关注。
打造自研管线与药物授权“双轨并行”
再鼎医药之所以在近年来广受市场投资者关注，是因为在国内创新药环境趋于优化的背景下，药物授权模式能抓住国内与国外的“空间差”够，从而可以最大程度缩短临床实验和审批流程，尽快服务病患，抢占市场。
但这一模式的弊端则是，当授权方终止授权，公司便无法继续研发和商业化其备选药物，公司的收入、持续经营及市场估值就会受到极大负面影响。因此自研管线对于公司估值的稳定有较高重要性。
智通财经APP了解到，再鼎医药的临床管线包括 10 种产品，除了则乐和爱普盾外，还有3个产品已在美国获批(尼拉帕利、肿瘤电场治疗和Omadacycline) 。产品管线包括超过15个候选药物， 20多个临床试验正在开展或计划开展。

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其中，再鼎医药的自主研发发端选择的靶点都是国内研发竞争最为激烈的靶点，免疫检验点最热门的PD-1、CD47 ，肿瘤抗原最热门的Claudin 18.2 。

医药|营收增长近5倍 再鼎医药靠内地市场进入全面收获期( 二 )

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