|各国家庭财富赛跑：谁会胜出( 二 )

那么，在金融资产投资安排中，跨类别的配置结构又如何呢？也就是，在银行存款、股票、债券、基金等这些不同金融品种之间，各国家庭的配置结构有何异同呢？
在中国家庭的金融资产中，现金加银行存款占主导地位，占比为51% ，这一数字远高于欧盟家庭的34.4%和美国家庭的13.6% 。金融危机之后各国的银行存款利率都低于通货膨胀率，放很多钱在银行等于让其贬值，所以，这一项的占比越高，实际购买力的亏损就越多。债券跟银行存款的属性类似，也是固定收益类金融工具，但回报要稍微高一些，可是一般中国家庭的债券投资很少，只是金融资产的0.4% ，而欧盟和美国家庭的债券占比分别为3.8%和5.9% 。
其次是保险和养老金在金融资产中的比重，中国家庭的平均占比15.2% ，欧盟家庭34.2% ，美国家庭31.9% 。由于在欧美国家养老基金中的股权投资占比不低，这一类金融资产的股性实际不低。因此，这一项越高，长期升值的前景比银行存款要高很多。
当然，如果直接看股票投资的占比，差别就更加明朗。中国家庭的股票投资占金融资产11.4% ，而欧盟家庭为16.6% ，美国家庭35.3% 。考虑到中国家庭只有12%的财富在金融资产上，美国家庭有42%财富在金融资产上，所以，实际上，中国家庭只有1.4%的财富在股票上，而美国家庭有14.8%的财富投资在股票，两国家庭的股票投资比例相差近十倍！
上次我们谈到，长期看，股权投资的财富增值效果远高于银行存款和短期政府公债。比如，从1925年到2014年底，如果一直把钱放在美国银行的储蓄账户，那基本是贬值的，跑不过通胀；而如果是投资在美国蓝筹股票中，那么，当初的一万美元到今天就成了5316万！这两种不同投资安排中，前者是债权，后者是股权，两者的年收益相差7% 。
耶鲁大学捐赠基金的核心投资理念也在于此。你可能听到过他们的投资业绩是如何出众。而如果你去了解一下他们的投资逻辑，你会发现其实很简单，他们坚持的最重要原则是：银行产品和债券投资都是债权，都是为了保值而存在的，而真正创造财富的是股权类投资；所以，投资品的股性越强，财富回报一般会越高。
换句话说，在不同家庭之间的财富赛跑中，投资组合的股性越重，长期胜出的概率就越高，当然不好的是风险也会越高。
西南财大的甘犁教授团队也从微观层面比较中美家庭的股票投资行为。他们发现， 68%的中国家庭不碰股票，美国只有37%的家庭不碰；而在碰股票的家庭中， 43%的中国家庭会把所有金融资产砸到股票中，只有14%的美国家庭会这样。意思是说，中国家庭要么不参与股市，投资股票的家庭不到三分之一，而一旦参与炒股，有接近一半的家庭会只投股票，不碰其他金融产品，集中冒险“赌一把”的心态很强。