|各国家庭财富赛跑:谁会胜出
【|各国家庭财富赛跑:谁会胜出】
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文/陈志武 深圳的小李炒房赚了很多钱 , 目前房产占财富之比超过91% , 而且房产的杠杆是2.4:1 。 对此 , 一位同学着急地问 , “房产投资占比到底多少为好?投资品种的选择那么多 , 该如何在它们之间组合配置呢?”
这的确是一个大家普遍关心的话题 。 1980-90年代的时候 , 中国家庭还没什么财富 , 注意力都放在赚钱上 , 赚钱是首要问题 , 还没有太多理财的挑战 。 可是到最近几年 , 很多人像小李一样靠炒房赚了钱 , 财富多了后新的头痛也来了 , 就是怎样配置投资组合 , 才可以既最大化保值升值又最小化风险?这就是我们今天的话题 。
中国家庭跟其他国家对比
我们先看看中国家庭的一般情况 。 这些年 , 西南财大中国家庭调查与研究中心甘犁教授团队 , 每两年对全国两万多家庭做大规模问卷调查 , 每个季度进行抽样回访 。 这样 , 让我们既看到中国家庭的横向境况 , 又能看到整体的变化 。
根据他们2016年的《中国家庭金融资产配置风险报告》 , 2011年中国家庭户均总资产为66.3万元 , 2013年为76.1万元 , 2015年增长到92.9万元 , 年均增长率达8.8% 。 到2016年 , 户均资产大约103.4万元 。 这些年的财富增长速度显然比较快 。
那么 , 这些家庭的资产投资结构如何呢?
以前谈到 , 中国家庭的房产占比最高 , 在全国范围内平均占比在2013年和2015年分别为62.3%和65.3% , 到2016年进一步上升到68.8% 。
除了房地产外 , 汽车、工商经营项目和其他有形资产 , 大约占家庭资产的19.7% 。 剩下不到12%的财富投资在金融资产中 。
相比之下 , 经过金融危机后的调整 , 到2013年美国家庭平均有36%的资产在房地产 , 22%在工商经营资产等有形资产上 , 还有42%左右的财富在金融资产上 。 英国家庭有35% , 德国家庭36% , 日本家庭53%在金融资产上 。 这些国家的家庭财富中房产占比远低于中国 , 而金融投资占比要比中国高很多 。 所以 , 中国家庭的财富风险过于集中 , 所承担的房产价格风险太大 。
金融资产配置结构对比
在房产等有形资产和金融资产之间的匹配结构上 , 中国和其他国家的差别很大 。 当然 , 背后的原因显然跟各国的国情相联 。 比如 , 其他国家对房价的管控都没有中国那么多 , 也没有那么频繁 , 这些行政干预使得房价涨跌的社会与政治含意大为不同 , 这些差别显然影响对房地产的最理想配置水平 。 也就是说 , 有了管理层的帮忙 , 房价在中国的上涨预期在一般情况下会高于其他国家 。 遗憾的是天下没有不散的筵席 , 泡沫总是会破的 , 过于集中配置房产必然意味着过多的风险 , 尤其在房产市场过于饱和大背景下就更要注意了 。
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