|大成基金刘旭：滚雪球、湿雪与天花板( 三 )

7月27日，刘旭担纲的新基金大成睿鑫股票基金发行。公告显示，该基金限额80亿。
刘旭的投资风格，有三个特点。
首先，不赚自己看不懂的钱。与大多数人相较，刘旭是非常坚守在自己的能力圈范围内的，几乎没有受市场干扰的痕迹。
刘旭在自己熟悉的领域扎得很深，在传统制造业、消费品、服务业、周期品等行业，均建立了较为完整的分析框架。
他在一篇专访中讨论过，有太多的行业和公司是他不熟悉的，因为也错过了一些机会， “目前每个季度都会努力去研究一个新行业。 ”
“未来希望能够在开放与坚守间寻求平衡。 ” 刘旭称。
其次，对估值和价格的苛求。 “不同行业我对估值水平的忍耐度不一样，一般超过30倍、40倍就会撤了。 ”刘旭表示，如果股票被低估，那无需多想，坚决买入，但这种情况并不多；如果股票被高估，他就会做出调整。
他的方式是，不断的发掘估值合理的好股票作为备选池，再寻时机替换掉组合中已经被高估的股票。
在目前的市场环境下，对好股票估值的容忍线越涨越高，纯粹的低估值策略是很艰难的。刘旭是以公司质地为先，兼顾估值目标，比较动态和理性。
第三，不做波段，不频繁换仓。
7月初，刘旭在媒体上称，行情发展到如此阶段，资金的供需成为主要矛盾， “增量资金对各类资产性价比开始重新权衡” 。
“没有人能成功地预测顶或者底，但是，就我个人的投资经验而言，有些行业的部分个股确实已极度高估；而有一些较长的赛道，企业自身壁垒非常高；另外一些企业，仅仅从股息率来看，就比无风险利率高多了，那么这些企业在性价比层面还是可以接受的。 ”刘旭在近期的一次专访中表示。
刘旭认为的产业发展潜力大、目前实际股价被低估的优质投资方向，包括国产大牌家电、泵机、地板、酱油、新能源汽车配套、高端奢侈品酒类、高科技创新农业等。