界面新闻|IPO雷达| 年销2700万把剪刀的老字号张小泉冲刺创业板：存货有积压，扩产能风险大( 二 )

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而且， 2019年起张小泉的销量增长却出现明显放缓。也一点也可以佐证存货出现积压的情况。
2019年，张小泉剪具销售2706万把，同比增长7% ，而2018年增速高达29.2% 。 2019年，张小泉刀具销售510万把，同比增长13.8% 。而2018年增速为39.9% 。套刀组合2019年销售178万套，几乎没增长。
报告期内，张小泉存货计提的跌价准备余额分别为378.04万元、69.05万元和137.05万元。公司存货主要为库存商品，主要为根据对市场需求的预测备有的库存。如果公司库存出现积压，从而导致存货不能按正常价格出售，可能会导致公司存货跌价损失显著增加，也会对公司经营业绩产生不利影响。
扩产能将大幅增加折旧本次上市，张小泉计划募集4.55亿元资金，其中有3.54亿元将用来建设阳江刀剪智能制造中心。目前，张小泉的固定资产账面价值为1.06亿元，如果阳江项目完工，张小泉的固定资产预计将会增加到4.6亿元。 2019年，张小泉的折旧摊销费总计为928万元，占利润总额10%左右。如果以10%的平均折旧率计算，张小泉预计每年新增3500万折旧。如果这些募集资金投资项目在投产后没有及时产生预期效益，公司将面临销售收入增长不能消化每年新增折旧及摊销费用的风险，进而影响公司业绩。
除此之外，张小泉本次募集资金还将有6000万用于补充流动性。但事实上，张小泉流动性十分充足。截至2019年底，张小泉账面只有约50万的应付票据，并没有其他带息负债。 2019年张小泉的资产负债率只有24.2% 。从2017年到2019年，公司经营性现金流从4812万增加到8731万。

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