金证研|中饮股份：与问题供应商合作 “巴比”加盟店屡被投诉质量存隐忧

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《金证研》沪深资本组易安/研究员沐灵映蔚洪力/风控审查
作为一家以加盟门店销售为主的中式面点速冻食品制造企业，中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“中饮股份”）由刘会平、丁仕梅夫妇合计控制80.86%的股权，可谓一家“夫妻店” 。此番上市，中饮股份或存诸多问题待解。
不仅半数子公司亏损，或“拖后腿”；中饮股份还存在商标被侵权风险高企的问题， 2019-2020年上半年，其商标维权的涉诉案件合计达到72件，或引发品牌风险。而其与“问题”供应商合作，中饮股份在品控上是否存在漏洞？此外，其加盟店多次被投诉，其食品质量安全问题或打上“问号” 。
一、参股网络科技公司亏损，账面价值或“殆尽”
值得注意的是，中饮股份投资与主业无关的网络科技公司，账面价值几乎“殆尽” 。
据招股书，上海鲨蚁网络科技有限公司（以下简称“鲨蚁网络”）是中饮股份的参股公司，中饮股份对其持股比例为25.5% 。鲨蚁网络成立于2016年8月，经营范围为网络、电子、信息、计算机软硬件领域的技术开发、咨询等。 2018-2019年，鲨蚁网络的净利润分别为-8.87万元、-1.92万元。
据市场监督管理局数据， 2016-2019年，鲨蚁网络的社保缴纳人数分别为3人、2人、0人、0人。
可见，自2016年成立以来，鲨蚁网络社保缴纳人数逐年减少。 2019年，鲨蚁网络或已成为一家“零人”公司。且2018-2019年，鲨蚁网络处于亏损经营状态。
据招股书， 2016-2019年，鲨蚁网络作为中饮股份的一项长期股权投资，其账面价值分别为20万元、3.31万元、1.04万元、0.55万元，分别占中饮股份长期股权投资总额的100%、11.11%、3.46%、100% 。
可见，鲨蚁网络账面价值从2016年的20万元，到2019年仅剩0.55万元。
另外，中饮股份与鲨蚁网络处于不同的业务领域，鲨蚁网络的股权结构表明，中饮股份对鲨蚁网络的出资额为15万元。且鲨蚁网络2018年、2019年净利润均亏损，长期股权投资账面价值逐年下降，到了2019年仅0.55万元，中饮股份投资鲨蚁网络的账面价值或“殆尽” 。
二、半数子公司亏损，或“拖后腿”
实际上，中饮股份半数子公司陷入亏损，成“拖油瓶”之势。
据招股书，截至招股书签署日2020年9月22日，中饮股份拥有 8 家全资子公司、2家控股子公司。
其中，中饮巴比餐饮管理（上海）有限公司（以下简称“中饮上海”）是中饮股份的全资子公司。中饮上海成立于2015年11月，主要从事餐饮企业管理、餐饮服务等业务。