股票行情|美的置业 ( 3990.HK ) ：融资成本持续降低，具备估值修复逻辑 |置业|融资成本|

9月15日上午，国家统计局公布数据显示， 1-8月份，全国商品房销售额年内首次回正，同比增长1.6% ，结束了自2020年以来连续7个月的负增长。其中， 8月单月销售面积1.48亿平方米，销售额1.55万亿元，同比分别上涨了13.7%和27% ，这也是5月份以来连续第4个月的同比上涨。
从目前趋势来看，全国房地产市场正呈现加速回暖之势，随着进入"金九银十" ，房企加大推盘力度，全国客户看房热度不减，后续销售成绩还将进一步表现，业绩数据验证之下支撑资本市场表现，有望驱动仍处于历史估值底部的房地产板块迎来估值修复的机会。
在此背景下，具有业绩快速修复能力、在财务表现端有稳健基础的房企将获得资金的亲赖，笔者关注到美的置业(3990.HK) 。
1、连续四个月单月销售破百亿，年内千亿可期
此前美的置业发布前8月销售简报， 1-8月公司实现销售金额约718.2亿元，同比增长18.32% ， 8月份单月销售131.1亿元，较去年同期增长95.7% 。公司自今年5月以来已经连续四个月单月销售超百亿元，其中八月单月销售额更是创下历史新高。

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不难发现，美的置业的销售保持较快的增长，表现出强劲的销售韧性，展望后续其销售增速预计还将进一步走高。这主要则基于，一方面公司下半年持续加大推盘力度，并为此准备了800亿可售货值，考虑到上半年已经实现482亿销售，按照66%的去化率目标全年销售即可超过千亿。从当前整个房地产行业的快速复苏积极推货去化的态势以及美的置业在销售端大力开展多种促销的动作来看，其今年的销售表现将具有较大支撑。
而另一方面，房地产行业市场正呈现分化之势，一、二线城市热度持续，尤其是长三角等经济核心地带复苏动能强劲。以此观之美的置业，其重点布局核心都市圈，今年上半年公司在长三角合约销售占比就达到了46.5% ，且较去年同期增长了37.2% ，基于此，不难判断美的置业今年的销售重心也将在这一楼市热门区域，随着下半年的到来，市场持续畅旺，公司在销售端的增长也将具备看点，随着核心优质城市销售贡献的持续提升，也将为公司后续业绩进一步增长奠定基础。
2、财务结构持续优化，融资优势扩大
近期，房地产融资新规的"三条红线"受到市场热议，具体而言，其是指，监管层为控制房地产企业有息债务增长，设置了"三条红线"：第一，剔除预收款的资产负债率不得大于70％；第二，净负债率不得大于100％；第三，现金短债比不得小于1倍。另外根据"三条红线"的触线情况，可将房企分为"红、橙、黄、绿"四挡。