数据宝|A股“机构化”进程正加速！连续10年坚定持有股涨幅惊人，高度机构化的市场具备两大优势，去散户化后散户出路何在？( 二 )

从个股来看，机构持股比例20%的个股占比近4年来稳定上升， 2020年中期超过了11% 。

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A股公募基金成投资机构主力军
A股市场机构持仓市值的构成又是怎样？以公募基金、社保基金及QFII等机构持仓来看，自2015年以来至2020年中期，公募基金持仓市值连续6年超万亿，其中2020年中期公募基金持仓市值超过3万亿，创下了历史最高水平。
另外，公募基金持仓市值占机构持仓比例稳定在30%以上，最高超过了50% ， 2020年中期公募基金持仓市值占比接近42% ，为近7年最高水平。相比之下， 2020年中期社保基金持仓市值不超过4000亿， QFII持仓市值不超过2000亿；而券商、券商理财产品等机构的持仓市值就更低了，均不超过千亿。
需要说明的是， 2019年国内公募基金数量超过了6500只，基金份额更是超过了13.5万亿份，较2018年大幅提升。在组合投资风险低叠加投资回报高的双重优势，以及投资渠道有限的背景下，通过基金间接入市成为不少投资者的最佳选择。也因此，公募基金目前已成为A股投资机构的主力军。

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A股机构化程度与海外资本市场差距明显
与海外资本市场相比， A股市场的机构化程度并不算太高，与海外资本市场差距十分明显。据海通证券数据显示，美股机构投资者持有市值占比超过93% ，英国也接近90% ，中国香港资本市场的机构投资者持有市值占比也超过了65% 。
再从个人投资者持有市值占比来看，除了中国A股外，中国香港、美国、英国等成熟资本市场的个人投资者持有市值占比均不超过10% ，美股的个人投资者持有市值占比近6% ，法国的个人投资者持有市值占比最低，不到5% 。但实际上，美股市场的散户投资者占比在上世纪四五十年代一度达到90% ，直到70年代中期散户持股比例仍然保持在70%以上，也是从这个时期，散户比例开始大幅下降。
值得一提的是，美国的养老金等机构投资者70年代起开始进入股市，截止 2017 年底，美国养老金资产总规模为28.2万亿美元，是美国2017年GDP的1.45倍。而这批以养老金为代表的机构投资者大量入市后，直接降低了美股换手率和波动性，也增强了市场的稳定性。

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机构化程度高的市场具备两大明显优势
机构化程度不同的情况下，市场波动性如何？市场表现又怎样？分析表明，机构化程度的不同，波动性和二级市场表现差异相对明显。