厦钨新能|厦钨新能闯关科创板：研发费用与税务口径不匹配砸钱8.5亿资本化为0？ |研发费用|科创板|

每经采访人员：赵李南每经编辑：魏官红
近日，厦门厦钨新能源材料股份有限公司（以下简称厦钨新能）递交了招股说明书（申报稿）（以下简称招股书），闯关科创板。厦钨新能的主营业务为锂离子电池正极材料的研发、生产和销售，主要产品为钴酸锂、NCM三元材料（镍钴锰三元材料）等。
2017年、2018年、2019年和2020年上半年，厦钨新能研发费用分别约为1.73亿元、3.32亿元、2.45亿元和1亿元。然而，这总计8.5亿元的研发费用存在着诸多疑问。

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图片来源：招股书截图
《每日经济新闻》采访人员注意到，根据税务加计扣除倒推的“研发费用”与厦钨新能在其财务报表上列示的“研发费用”之间，存在着约5.3亿元的差额。
同时，厦钨新能的研发费用结构与同行迥异。以2019年为例，厦钨新能的2.45亿元研发费用中，约2亿元为直接材料费用，占比高达82% ，同行业可比上市公司则为50%左右。
此外，从厦钨新能的研发成果来看，在过去三年多的时间里，厦钨新能累计砸钱8.5亿元搞研发，最终似乎并未形成任何无形资产。目前，厦钨新能总计已取得授权专利27项，其中仅有5项为厦钨新能原始取得，其余22项皆为受让取得。
值得注意的是，科创板对于上市企业的科创属性提出了较高的要求， “最近三年研发投入占营业收入比例5%以上，或最近三年研发投入金额累计在6000万元以上” 。
研发费用86%是直接材料
2017年度至2019年度，厦钨新能三年累计研发费用约7.5亿元，在同期的研发费用明细中， “直接材料”金额分别为1.46亿元、2.97亿元和2.01亿元，三年累计为6.44亿元。这意味着， 2017年至2019年，厦钨新能的累计研发费用中，直接材料占比约86% 。

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图片来源：厦钨新能招股书截图
直接材料占研发费用的比例如此之高，是否由厦钨新能的行业特性所决定？《每日经济新闻》采访人员统计了2017年度至2019年度厦钨新能与其同行业可比公司的研发费用情况。

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【厦钨新能|厦钨新能闯关科创板：研发费用与税务口径不匹配砸钱8.5亿资本化为0？】结果显示， 2019年度，当升科技（300073 ， SZ）、容百科技（688005 ， SH）、杉杉股份（600884 ， SH）和长远锂科的研发费用中，直接材料占比分别为52.22%、45.43%、54.45%和59.87% ，远低于厦钨新能的81.83% 。 2017年度和2018年度，四家公司的直接材料费用占比均值为57.65%和60.61% ，厦钨新能则分别为84.59%和89.32% 。

厦钨新能|厦钨新能闯关科创板：研发费用与税务口径不匹配 砸钱8.5亿资本化为0？

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