科技股|“纳斯达克巨鲸”连续3日搅局科技股，软银豪赌风险几何？ |软银|看涨期权|

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“纳斯达克巨鲸”（NasdaqWhale）仍在搅局，受科技股暴跌拖累，美股至今已连跌三日。
截至9月9日凌晨（北京时间）收盘，标普500收跌2.78% ，报3331.84点，创8月5日以来收盘新低；道指收跌42点，跌幅2.25% ，创8月7日以来收盘新低；纳指收跌4.11% ，收报10847.69点，创8月11日以来新低。美国劳工节（9月7日）假期结束后， 8日开启本周首日交易。纳指最近三个交易日累计下跌10% ，创3月3日以来最大三日跌幅，进入调整区间。
尽管华尔街无人对这种早该出现的技术回调感到惊讶，但“巨鲸”导致的负面效应如何影响市场仍引发担忧情绪。上周外媒首度报道，在过去的一个月里，软银购入约40亿美元科技股看涨期权，推高了交易量，一时间引发交易狂潮。眼下，软银被视为科技股涨势波动的幕后推手之一，由于投资者担忧这一交易背后的风险，在东京证券交易所上市的软银股价一度大跌7% 。
根据第一财经采访人员对华尔街机构人士的采访，当前可以确定的是，大量看涨期权买盘导致了8月科技股暴涨，且势头逆转后加剧市场回调。但软银是否因此交易而亏损，还是已提前获利了结，抑或是看涨期权只是对冲策略？除了软银， “巨鲸”又还有谁？这仍是未解之谜。
经此一役，美国科技股很难迅速恢复元气。摩根士丹利美股策略师威尔逊（MichaelWilson）对第一财经采访人员表示，历史表明，科技股的这一回调幅度并不算太大，未来一两周可能会出现小幅反弹，但较高的波动率会提高风险。其他上涨的催化剂，例如更多财政刺激政策、更清晰的经济重启路径以及更高的长端债券收益率则意味着，动能会转向除了科技股以外的领域，例如早周期的板块等。
“巨鲸”连续3日重挫科技股
科技股的回调幅度和持续性已超出市场预期，因此市场对“巨鲸”的后续效应愈发关注。
威尔逊表示，股票风险溢价（ERP）指数在过去几个月也相当稳定，实际上仅高于6月初股市见顶时的最低水平——这意味着理论上美股没有进一步大涨的基础。 “因此，大家认为8月市场融涨（melt-up）的‘罪魁祸首’是大量看涨期权的买盘。 ”
这一点从交易量数据便可窥斑见豹。根据SundialCapitalResearch数据， 8月最后一周，美国所有交易所中，交易买入的看涨期权比看跌期权多出了2200万张，高于6月份创下的历史纪录。高盛提及，美股的个股看涨期权日均成交量高达3350亿美元，相当于2017年至2019年间平均水平的三倍还多，且聚集在大型科技股。