公司|霍普股份、欢乐家等公司排队上市一股独大、高负债等风险不容忽视( 五 ) |风险|流动资产|

众所周知，应收款项与存货完成周转而收回资金需要一定的时间，其中还涉及坏账等可能无法收回账款的风险。因此，应收款项和存货增长得越多，对货币资金的需求也就越大，很容易造成大额资金被“沉淀”在这两个项目当中，从而造成更大的资金压力。
可见在这两年中，网进科技对货币资金的需求量也应该是大规模增长的，然而财务报表显示，货币资金的需求是无法满足的。
招股书显示，网进科技2016年至2018年各年末账上的货币资金分别有6362.97万元、6588.12万元和8399.56万元，跟同期资产规模和收入规模相比较，这样的现金规模虽不少但也算不上充裕。而货币资金不是重点，实际上值得担忧的是网进科技自身的“造血”能力。
合并利润表显示，公司2016年、2017年和2018年的净利润分别为2060.58万元、3588.14万元和5793.55万元，然而，同一年度经营活动产生的现金流量净额却分别只有2239.79万元、318.64万元和-3048.23万元。将净利润和现金流量净额相比较，可知两者相差很大，分别出现了179.21万元、-3269.50万元和-8841.79万元的差距，且差距还在不断扩大中。这种情况很容易让人认为，网进科技即便每年净利润都有数千万元，但自身“造血”能力却是越来越不能满足自己的资产与收入规模的增长。
在高负债的情况下，网进科技自身现金流量情况并不充裕，然而公司却在极力追求资产规模和收入规模的增长，这种资金状况显然是不可持续的，如果任由资产、经营规模的大幅增长，会很容易导致目前已经高企的负债出现难以偿还的风险。
卓创资讯：无形资产占净资产比例异常高
山东卓创资讯股份有限公（简称“卓创资讯”）是大宗商品市场数据监测、交易价格评估及行业数据分析的专业服务提供商，主营业务收入基本上来自所提供的资讯服务、咨询服务和会务调研。就是这样一家服务业公司，除了拥有未完全体现在财务报表中的注册商标、软件著作权、主要域名等不容易估价的资产外，卓创资讯账面上还拥有近3000万元的无形资产。
招股书披露，卓创资讯在2016年至2018年各年末及2019年6月末的无形资产账面价值为3010.06万元、2976.05万元、2933.06万元和2866.78万元（如表4所示）。这等规模的无形资产对于卓创资讯而言其实已经非常可观，因为在同期期末的净资产（股东权益合计）中的占比高达71.19%、41.40%、27.30%和25.27% 。
由此可见，无形资产在卓创资讯的全部资产中还是比较重要的。更值得注意是，无形资产当中几乎都是土地使用权，各期末账面价值达到2713.12万元、2653.41万元、2593.70万元和2563.85万元，占全部无形资产的90.14%、89.16%、88.43%和89.43% 。

公司|霍普股份、欢乐家等公司排队上市 一股独大、高负债等风险不容忽视( 五 )

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