公司|霍普股份、欢乐家等公司排队上市一股独大、高负债等风险不容忽视( 四 ) |风险|流动资产|

从上述情况来看，欢乐家是存在较大的资金链压力的，如果这种情况不能及时得到改善，加上比较高的负债率，特别是流动资产难以覆盖的流动负债部分，都面临着与乐视网相似的流动性风险，这一点同样需要投资者警惕。
网进科技：
规模增长的背后凸显“造血”能力偏弱
智慧城市IT服务商江苏网进科技股份有限公司（简称“网进科技”）从新三板退市之后，选择在创业板IPO 。在2019年6月发布的招股书申报稿中（目前最新版），可发现其2016年年末、2017年年末和2018年年末的资产负债率（合并）分别达到64.25%、66.64%和60.43% ，远高于同行业可比公司的资产负债率平均值（如表3所示），具有比较高的负债率。

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与此同时，网进科技的现金流量情况相对于高负债率而言并不算理想，合并现金流量表显示2016年至2018年各年度经营活动产生的现金流量净额仅2239.79万元、318.64万元和-3048.23万元，三年累计呈净流出。经营活动本身并不能为公司“造血” ，需要向外部筹集资金。这样的资产负债率和现金流量对于那些发展比较平缓的公司来说，若能按时偿债，或许不会出现什么大的问题。然而，网进科技的情况却显得有些特殊。
根据招股书的合并资产负债表， 2016年年末网进科技资产合计15162.50万元，而到2018年年末时，其资产总计达到了43019.03万元，两年时间总资产增长了183.72% 。其中， 2017年年末增68.20% ，而2018年也增加了68.68% ，可谓资产规模增长迅猛。
与此同时，网进科技在这两年的营业收入规模也在增长。合并利润表显示， 2016年、2017年和2018年各年度营业收入分别有18055.96万元、27251.50万元和38856.77万元， 2017年和2018年分别比上一年增长了50.93%和42.59% ，两年时间就实现了115.20%的收入规模增长。或许大家都认为，营业收入增长是好事，没有什么坏处，但营业收入规模的增长必然要跟公司的自身情况相匹配才合理。
表面上看，网进科技的资产规模和收入规模在短期内出现大幅增长，但深入分析其合并资产负债表，不难发现其实际上主要是应收票据及应收账款、存货出现了大规模的增长。比如2016年年末网进科技的应收票据及应收账款仅4298.77万元，而到两年后的2018年年末，这个项目的金额已经增长到1.36亿元，增幅高达216.76%；存货也是如此，从2016年年末的3754.49万元增长到2018年年末的1.64亿元，增幅也高达336.70%！
需要注意的是， 2018年年末比2016年年末增长的2.79亿元总资产当中，有0.93亿元是应收票据及应收账款的增长，而1.26亿元是存货的增长。也就是说，这两年总资产的增长额中有很大的一部分是应收款项和存货增长所致。

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