s如何重估阿里云？ idc|亚马逊|g云计算

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编者按：本文系专栏作者投稿，来源财经故事荟，作者陈纪英。
刚刚公布的阿里巴巴集团2021财年财报中，阿里云业务不乏可圈可点之处，全年营收601.2亿元，同比上一财年的400亿收入大幅增长50%。
但到了2021财年第四财季，其增幅却有所放缓，尽管在全球云计算巨头3A（亚马逊AWS，微软Azure、阿里云）中，增速仍居前位，但阿里云的增长底盘还稳吗？
与此同时，云钉一体化的战略推出已有大半年，阿里云变了，云计算市场的增长逻辑也变了，到底该如何重估阿里云价值？
全球份额升，阿里云底盘依然稳时针拨回2015财年，彼时，阿里巴巴首次披露云计算营收，当年阿里云全年收入为12.71亿元，到如今的601.2亿元，7年间，阿里云营收规模增长46倍。
不仅如此，在整个行业普遍亏损的情况下，阿里云已经连续两季度盈利，本财季阿里云的经调整EBITA为盈利3.08亿元，2020年同期为亏损1.79亿元。
不妨横向类比一下，2020年，亚马逊云服务(AWS)净销售额同比增长为30%，而2020财年，微软智能云的营收同比增长为24%，均低于阿里云2021财年50%左右的全年同比增速。
当然，所谓水涨船高，阿里云的高增长，受益于需求端的爆炸式增长。
Gartner报告显示，2020年全球IT支出3.69万亿美元，中国IT支出2.8万亿人民币，占比约为11.65%，相对于中国GDP在全球16%的占比，尚有显著提升空间。
水大鱼大，从长期来看，作为行业排头兵的阿里云，受益于行业增长红利，高增长还将持续。
持续高增长之下，阿里云的地位依然稳固。
Gartner报告显示，全球IaaS云基础设施市场上，亚马逊、微软和阿里云为前三位，其中，阿里云的市场份额继续提升，在全球IaaS市场占有率由2019年的8.8%上升至2020年的9.5%，并在教育（第一）、银行及证券（第三）、公用业务（第三）和零售（第三）等垂直领域呈现领先优势。
其中，在亚太市场上，阿里云更具优势，市场份额排名第一，份额是微软和亚马逊的总和。
回到国内，研究机构Canalys数据显示，2020年Q4中国公有云市场阿里云以40.3%的市场份额，名列榜首。
而IaaS市场，由于需要厂商进行大规模的资金及技术投入，行业进入壁垒较高且规模效应显著，因此，整体而言，只有获得大量客户的行业巨头能够最终实现盈利。
复盘全球IaaS发展数据来看，头部效应越来越明显，Top5厂商市场份额由2015年的50％提升至2019年的75％左右，再到2020年的76.1%，行业集中度不断提升，新晋挑战者越发难以出头，马太效应明显。
因此，综合内外数据不难看出，阿里云的底盘依然稳固。
非互联网客户能否挑大梁？而重估阿里云的另一标尺在于，阿里云的非互联网客户能否描画新增长曲线？
在云计算前期，互联网客户是绝对的挑大梁者。
国金证券的报告显示，2018年，中国云计算产业行业结构中，互联网企业份额占比达60.3%，包括政府在内的传统企业份额占比仅 39.7%，传统行业中交通物流行业占比最高，但也不足 10%。
但随着云计算的普及，中国云计算行业的增长结构正在变迁，传统企业上云率提升和上云程度的不断深化，成为中国云计算未来高增长的主推力。
Frost & Sullivan的报告显示，2019年，互联网行业客户的份额占比降到了三分之一，中国政务云近年来实现高增长，政务云规模占比约为29%;交通物流、金融、制造等行业领域的云计算应用水平正在快速提高，市场地位也迅速提升。
其高增长还将持续，国务院发展研究中心预计，至2023年政府和大型企业上云率将超过 60%。而艾瑞咨询发布的《2020年中国政务云行业研究报告》预测，2023年政务云市场规模将达到1114.4亿元，年复合增长率为20.6%。
因此，能否拿下政企服务市场，才是考验阿里云未来增长潜力的关键。
这一领域，阿里云其实筹谋已久。在中国市场上，阿里云是首个进入政企市场的云厂商。IDC报告显示，阿里云在数字政府市场、工业云市场、金融云市场均排名市场第一。
再从客户端来看，目前阿里云已服务26个部委，合作31个省区市，累计服务9亿人。
政府上云的第一大特点就是极为注重安全，对于风险零容忍，而阿里云手握积累数年的标杆案例，其城市大脑入选中国四个首批新一代国家人工智能开放创新平台之一，其安全能力在Gartner报告中排名全球第二等，更易推开其他潜在政府客户的大门；其次，政府财政预算有限，而阿里云基于规模效应可以达成最高性价比。