单反|荣耀真的想上市相机|佳能eos

作者 | 魏启扬
来源 | 洞见新研社

荣耀为何总闹上市“绯闻“？
4月26日，有关荣耀上市的传闻再度成为行业热议的焦点，荣耀一如既往的进行“辟谣” ，直斥媒体报道为“不实消息” 。
事情到此本该告一段落，可从行业规律、企业发展的角度进行追溯，荣耀上市传闻的背后有几个值得深思的问题，荣耀能上市吗？荣耀想上市吗？荣耀有必要上市吗？
或许，以上问题都找到了答案，今后市场上再若传出荣耀上市的消息，大家都将会有自己的判断。
荣耀上市得先迈过续存门槛
稍微有点金融常识的人都知道，上市是有门槛的，特别是在国内A股上市，门槛更是出奇的高，企业不是想上就能上。
此次荣耀上市传闻是这样表述的：荣耀考虑2022年在国内上市，估值450亿美元。
将A股上市条件进行一一对照，其中A股主板有一条主要的财务指标：最近3个会计年度连续盈利，且累计净利润>3000万元，将这一条标准用大白话来翻译就是，将财务数据暂且放在一旁，公司至少要成立运营了3年。
科创板同样也有3年续存的要求，创业板要求稍低一些，但也有2年续存的门槛。
荣耀是2020年11月脱离华为独立的，满打满算还不到1年半时间，在公司续存时间上，荣耀还达不到上市的要求。
换个思维，荣耀有无借壳上市的可能呢？
去年8月，波导股份就 “荣耀手机借壳波导上市” 的网络传闻发布公告称，未与荣耀手机有过商议，不存在荣耀手机借壳波导股份上市事项。当时荣耀CEO赵明也回应表示：上市是荣耀的一个选项，至于是国内上市还是海外组合（上市）还没有提上议程。
A股上市要求较高，那荣耀去港股上市可行吗？
港股对上市公司的财务指标要求虽低一些，但也要求发行人最近两年需连续盈利，如此算来，即便一切顺利，荣耀将所有上市节点都全部踩中，年内登陆港股也几乎是一项不可能完成的任务。
说完上市门槛，我们再来说说估值。
传闻中，荣耀的估值是450亿美元，折合人民币大约2900亿人民币，以国内唯一上市的手机厂商小米作为参照， 4月26日，小米收盘价为10.86港元，市值2712.96亿港元，约合人民币2266亿元，荣耀竟稍稍高过小米一头。
一般来说估值/市值还是要与市场表现相匹配，手机业务方面，根据CINNO Research近日发布的最新数据显示， 2022年第一季度，荣耀以1260万台的销量位居中国市场第二名，小米以1080万台的销量位居第五， 180万台在手机市场并不是一个很大的差距。
在全球市场，小米对荣耀则是碾压式的存在， Canalys数据显示2021年全年，小米智能手机全球出货量1.91亿部，是同期荣耀国内出货量的将近5倍，仅次于三星和苹果，位居全球第三。
2021年第四季度小米手机出货量为4410万台，超过荣耀手机国内市场全年出货量。 2022年第一季度，小米以13%的市场份额继续保持第三的排名，荣耀还未进入到前五。
【单反|荣耀真的想上市】单纯就手机出货量，荣耀与小米还不在一个量级。
另外一个非常重要的评价维度，要知道，支撑小米市值的不光光只有手机一条业务线，在小米上市之初，就有分析人士指出小米生态链至少能在小米的市值中占据1/3的份额。
小米财报显示， 2021年，小米IoT与生活消费产品业务收入达到人民币850亿元，占总营收的26%；互联网服务收入达到人民币282亿元，占总营收的9% 。
两相比较之下，荣耀450亿美元的估值能否被投资人认可，需要打上一个大大的问号。
耐人寻味的辟谣无法遮掩荣耀上市之心
回到本文的第二个问题，荣耀想上市吗？
我们先来了解一下此次荣耀上市传闻的来龙去脉，消息最先是外媒放出的，援引知情者透露的消息：“荣耀正在与投资者就首次公开募股前融资进行谈判，公司估值超过 450 亿美元” ，后被国内媒体转载时，这条消息慢慢“演变”成“荣耀考虑2022年在国内上市，筹资450亿美元” 。
耐人寻味的是，荣耀官方只对国内报道进行了“辟谣” ，称“荣耀筹资450亿美元计划2022年上市，该消息不属实” ，对于消息源头外媒的报道，荣耀只字未提。
事实上，这并不是荣耀第一次传出“上市传闻”了。