海信|新的海信将从何而来( 二 ) 家电企业|周厚健|彩电

市场饱和是家电企业必须面对的事实。以彩电为例，数据显示，中国彩电百户拥有量到2021年已经达到121.8台/百户，其中城镇百户拥有量在150台左右。这意味着，彩电市场份额的竞争正转向存量市场与换代升级——这是一个大概从2016年开始逐渐清晰的趋势。
仅看美的、格力和海尔在过去几年间连年上涨的业绩和股价，是无法对整个中国家电行业形成清晰正确的判断的，因为产业更多的真实情况藏在更多企业股价的长期下跌、不振，以及与高收入数据不相称的低利润率中。
此外，包括国内不利的房地产政策环境，新的消费者群体对产品提出了更新的要求，高涨的原材料价格以及逆全球化的思潮等等，都是海信和中国家电同行们要面对的不利因素。
02 制造不难，销售不易

在不错的增长数据背后，海信所面对的压力和问题并不少。

在市场饱和、增量难寻的背景下，彩电厂商想要突围主要有两个方向：一个是以彩电为中心构建起AIoT智能家居生态，既提供了智能化的体验，又可以通过软件以及AIoT生态获得部分盈利从而降低成本；
另一个方向是在电视产业链上下游延展，往显示技术、芯片、半导体等领域做大做强，获得技术上的领先优势和成本优势。

TCL是典型的向上游拓展的家电企业
从年销售量突破一千万台登顶国内第一的小米电视、来势汹汹的华为智慧屏到在上游面板领域有着一定话语权的TCL ，这些强有力的对手对传统彩电品牌造成不小的压力。
周厚健一度对互联网电视的打法不以为然，曾公开表示过“雷军在微博上说小米智能电视销量第一，我心里很不舒服。 ”
一段时间以后，海信也开始意识到品牌与打法的问题，于是在2019年启用了新的面向年轻人的品牌Vidda（前身是海外高端品牌Vidaa），开始了与互联网对手类似的营销策略——甚至还注册了“年轻人的第一台电视”商标。
Vidda主打超大屏幕与高端价位，并揉合了大量的网络视频、音频的内容，贴合年轻消费者的需求。从海信公布的数据看， 2021年Vidda电视的销量已经超过200万台，相比2020年全年100万台的规模翻倍增长。 2021年国内彩电市场销量规模降幅在15-18% ，而Vidda却在逆势增涨。
在80后、90后甚至00后成为安家置业的主力军后，目前中国传统家电巨头所要面对的年轻消费群体，已经与其父祖辈的消费偏好截然不同。
无论从收入水平还是消费观念上看，这都是一个潜力巨大的人群。《2021年中国家电市场报告》显示， 80、90后以及更年轻的00后已经占市场全部家电消费量的60%以上， 80后更是消费了45%的高端家电。
制造符合年轻人品味的硬件，对于海信这种精于制造的企业来说不算难事，更多的问题在于如何将这些产品更好地卖出去。从当前的财务数据来看，海信的销售情况隐忧不小。
2020-2021年两年，人们迫于疫情更多呆在家中，互联网电视、大屏电视销量上升。但行业激烈的竞争意味着这些电视销量的增长，也伴随着营销成本、应收帐款和存货等数据更大幅度的增长。

财务数据将这些问题清晰地展示了出来。海信视像2020年Q3的应收帐款50.78亿元，全年65.94亿元，但到2021年三季度已经涨至66.54亿元，超越去年全年，应收帐款、应收票据之和达到了108.9亿元；
库存方面， 2021年前三季度整体已经达到58.30亿元，超过2020年全年45.47亿元的水平；
利润率情况，海信视像毛利率降至2018年以来较低的水平，净利率降至疫情以来的较低水平。
另外一块业务海信家电的情况也是类似，其中存货问题更加严重。 2021年前三季度库存价值64.02亿元，已经超过2020年同期32.76亿元将近一倍。
在不错的增长数据背后，海信所面对的压力和问题并不少。如何将这些产品卖给国内用户，是摆在继任者面前最大的难题。
03 不必担忧，必须担忧

强势的海外表现将持续到何时？

中国的家电行业已经在全球范围内展示出了强大的竞争力。海信、TCL的电视，美的、海尔的空调和收购而来的日本美国品牌，都在为中国家电巨头们贡献营收和利润。
但其中的问题在于，这种强势的表现将持续到何时？这也事关周厚健、何享健和张瑞敏们的产业梦想究竟能够做多大。
家电行业兴起于上世纪20年代，美国西屋、惠而浦和GE是最终脱颖而出的优秀企业。但是在日本和韩国家电企业的冲击之下，美国家电企业失去了持续成长的动力。