产品|冲刺IPO，Keep的商业故事如何讲？( 四 )

据了解，Peloton的商业模式相当简单，靠软件和硬件卖钱。硬件产品主要有两种，Peloton单车（Peloton Bike）和跑步机（Peloton Tread），单车价格为2245美元/台，跑步机价格为4295美元/台；软件订阅产品也有两种，购买了硬件产品的用户想要线上健身（包括教练的实时指导和教学），每月需付39美金，其他用户可以购买19.49美元/月的线上课程来居家健身。

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Peloton商业模式，图片来源@安信证券研究中心
通过这种“软硬结合”的模式，Peloton生意持续火爆，成为健身界当红“炸子鸡”，市值一度超过500亿美元。
然而，伴随业务量的极速增长，Peloton生产供应和运输能力渐渐“力不从心”，不少失去耐心的用户取消了订单。同时，2021年一则3岁男童在Peloton公司生产的Tread +跑步机上遭受了严重的头部撞击后死亡的事件，暴露出产品缺陷，而Peloton在事件发生两个月之后，才召回12.5万台跑步机的举动，更是极大损害了品牌声誉。
此外，随着疫情在美国常态化，不少人重返线下健身房，对Peloton的需求持续疲软。钛媒体App注意到，Peloton已数次调低Peloton Bike售价，从2245美元一路降至1495美元，月度付费也在降价，有分析称正是为了解决库存积压的问题。
一系列打击之下，Peloton往日辉煌不再，甚至沦落到了要“卖身”的程度。
与Peloton类似，Keep上线付费课程、贩卖运动消费产品，后来又推出动感单车、跑步机等硬件产品，走的也是一条“软硬结合”的道路。
硬件产品上，Keep的动感单车采用代工模式，毛利率较低，一直都不是营收大头。招股书披露，截至2021年12月31日，通过自营商城和第三方电商网站累计发货约67000台Keep智能单车。根据灼识咨询报告，截至2021年12月31日，按累计商品交易总量计，Keep智能单车的累计销量排名中国第一。
Peloton在该业务上的“滑铁卢”，可以说是给Keep提了醒，加强供应链管理，不断提升产品质量，将是该业务发展的重中之重。
再来看会员业务，流失率是衡量用户忠诚度的重要指标，据Peloton最新披露的2022财年第二季度财务业绩，二季度，Peloton的Connected Fitness订阅量同比增长66%至277万，流失率较低，仅为0.79%。
相比之下，Keep的会员忠诚度，还需要慢慢提升。事实上，这也不仅仅是Keep的问题，而是大环境使然，美国健身产业比国内要成熟许多，其用户流失率一直都比国内低许多。
根据灼识咨询报告，于2021年，中国的健身人群渗透率（指健身人群占中国总人口的百分比）为21.5%，美国为48.2%，欧洲为41.2%。尤其是，2021年中国的健身房会员渗透率为3.2%，远低于美国的23.5%及欧洲的9.5%。
这一差距，只能靠国内巨大的人口基数，以及时间成本来抹平。
作为一家互联网健身巨头，Keep即将上市的消息，必然将牵动市场关注的目光，而过去一年，新的健身形态不断涌现，像智能健身镜就成为最大风口，吸引乐刻、咕咚、华为、小米、百度等玩家进驻，一场新战役业已打响。
在登陆资本市场之后，Keep要讲述的下一个商业故事，又会是什么？（本文首发钛媒体App，作者 | 柳牧宗）