沃尔沃|吉利沉浮这两年：与预期赛跑的游戏( 二 )

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但让人不解的是，吉利2020年的销量却是大幅提升。

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有业绩修复迹象，但没有结果兑现，这是为何呢？我们拆解销量的分类构成看看。
数据显示，包括中高价“吉利 ICON”和“领克 05”在内的大多数新品，上市交付后销量很快大幅下滑，爆款预期并未落地。

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老产品里，领克系列的销量复苏亮眼。如下图，从2020年4月开始销量增速持续上升。

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然而资料披露显示，该系列销量大增是竞争压力下，大搞终端折扣的结果。比如，2020年下半年，其优惠幅度超过万元。
情况类似的还有主力车型博越——其本身虽未降价，但推出了低价版的博越百万款，影响该系列的产品成交价，压缩利润空间。
高价、高毛利的爆款新产品未如期落地，叠加老产品“以价换量”的结果就是企业盈利能力下降。据数据，2020H2 领克单车净利0.32万元，环比减少0.02万元。
而“遛”了市场一圈，业绩兑现却是这样的结果，投资者不免变得谨慎，估值回落。
但吉利自己并不这么认为，其在2020年报电话会议中扬言：2021年有望像过去2016、2017年一样，迎来新的增长。
它这么说的底气，同样能在2020年报中找到答案：2021年中国乘用车市场需求持续恢复，全新“蓝色吉利行动计划”迈进“全面电气化”。
也就是说，吉利还握着新能源的底牌没翻。而这也让市场对其抱有乐观，估值倍数仍保持在30上下。

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那么，新能源的牌面是否能如其所愿呢？
极氪001“高开低走”，愿景幻灭2021年在整个电动车行业再度“火热”时，华尔街的外资投行们开始流传类似“极氪001撑起吉利股价一片天”的看法。
比如，在花旗银行的评价里，极氪001成了拳打特斯拉的存在：
极氪001在尺寸和性能上均胜过竞对Model 3，单价略高；若Model 3月销量可达2.5万辆，则预计极氪001最少应取得此水平一半以上销量。
美银证券也基于极氪的价值，将吉利的目标价上调，升评级为买入。
那么，极氪001为何让市场如此“癫狂”呢？看看消费端的“亢奋”就知道了。
4月份，吉利极氪001（也就是上述的领克ZERO concept）上市并开放预定后，搜索指数即急速攀高。市场关注火热下，仅两个月，其2021年的可交付定单，就全部售罄了。

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而之所以有这样的热度，也不难理解。
毕竟在极氪001 28.1-36.0万元的定价区间里，同类的只有特斯拉Model 3、比亚迪汉EV以及蔚来ES6，属于有需求缺供给的情况。
在这些不差钱的消费者“追捧”下，极氪001的订单中，高单价与高选配特征明显：
比如，顶配YOU版比例达40%；雅马哈高级音响比例80%；高性能空气悬挂比例61%；智能感应自动门比例44%等。
由此，极氪001的平均订单价被推高到了33.5万元。
这让吉利的雄心大增，放言称：“极氪未来3年将推出6款全新车型，目标到2025年年销量达65万辆，进入高端电动车市场的前三名。”
那一刻，几乎所有人都实现了自己想要的。
至此，在企业α水平高预期下，从5月开始，吉利的PE估值迅速提升。

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然而巅峰时刻，幻象再次被打破了。
事情的起因是，6月底有用户爆出极氪001 WE版车型标配与宣传不符，据其描述：“官方上市宣传时，后隐私玻璃、800V电子电气架构、360KW极充是标配，但实际下定要选配另出钱。”
接着，有人发现号称全配版的极氪001 YOU版上面，EC光感天幕配置也变成了选装，且定价高达万元。
而标配变付费选装还没完，就又有不少车主反映，极氪001车型配置页面中，电机供应商从日本电产更改为日本电产和威睿电机。
接连的骚操作，彻底激怒了预定车主，关于极氪001的吐槽质疑在社交平台发酵，更有不少车主涌到极氪APP社区，退订转让。
而在吉利深陷争议时，它的竞对却在新能源领域大有进益。
比如，长城汽车的电动车品牌欧拉，2021年6月之后，月销基本稳定在一万以上；比亚迪的新能源车型销量，2021Q3占到总销量的88.8%。