净收入|科技公司or汽车公司？特斯拉的高市值或许存在泡沫( 二 )

字母(GOOGL) 56.9%
元平台(facebook) 80.8%
Salesforce (CRM) 74%
工作日(WDAY) 72.4%
微软(Microsoft) 68.8%
变焦视频(ZM) 72.8%
甲骨文公司(Oracle) 80%
关于TSLA是什么类型的公司的说法应该改变。TSLA与我在示例中使用的任何公司都不一样。TSLA生产实体汽车，实体汽车占TSLA收入的87.75%、毛利的100%、净利润的100%。在TSLA创建一个新的收入部门，使其收入从汽车领域多样化，并从其他业务部门产生大量的毛利和净收入之前，他们是一家汽车公司。作为一家汽车公司，TSLA被严重高估了，我相信还会有更多的不利因素。
估值我将把TSLA与FB、福特(Ford)和大众(Volkswagen)进行比较，结果可能会让你大吃一惊。TSLA的市值为8888.2亿美元，所以我用市值为5976亿美元的FB作为我的科技公司，用F和VWAGY作为我的汽车公司。在讨论估值指标之前，我想给每个公司一个快速的框架:
TSLA
市值8888.2亿美元
538.2亿美元的收入
净利润55.2亿美元
34.8亿元自由现金流(FCF)
FB
市值5,976亿美元
1179.3亿美元的收入
净利润393.7亿美元
391.2亿美元的自由现金流量
VWAGY
市值1134亿美元
2941.8亿美元的收入
净收入212.7亿美元
286.8亿美元的自由现金流量
F
市值702.7亿美元
1363.4亿美元的收入
净利润179.1亿美元
95.6亿美元的自由现金流量
TSLA目前的市盈率为15.75倍，而FB的市盈率为5.24倍，VWAGY的市盈率为0.21倍，F的市盈率为1.86倍。TSLA的股价远高于一些大型汽车制造商，市盈率也远高于facebook。

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Steven Fiorillo
市场给予TSLA的市盈率为153.57倍，而FB为15.69倍，VWAGY为4.42倍，f为5.72倍。153.57倍的市盈率似乎非常高，而且在下一个指标之后会更陡。

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Steven Fiorillo
TSLA的市盈率为255.19倍，而FB的市盈率为15.28倍。在汽车方面，VWAGY交易在3.95倍的FCF，而F交易在7.35倍的FCF。

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TSLA的最大股票市值比为28.14倍，而FB为4.79倍，VWAGY为0.69倍，F为1.45倍。

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Steven Fiorillo
单纯从估值的角度来看，TSLA被高估了。我知道反驳会是什么;你没有考虑增长。我打算看看他们的增长和利润率，然后提供所有的事实，而不是只挑选某些方面的数据。既然每个人都想把TSLA归类为科技公司，以符合他们的叙述，那么让我们继续，把数据看作是一家科技公司，因为这是市场先生对他们的估值。
与2021年相比，TSLA的营收增长了119.11%(641.1亿美元)，净利润增长了613.35%(338.5亿美元)，FCF增长了1023%(356.3亿美元)。TSLA目前的估值为255.19倍的FCF，而facebook的FCF为15.28倍。TSLA的增长令人印象深刻，但这是一家汽车公司，而不是一家利润丰厚的软件公司。
最重要的估值指标之一是市值比FCF的倍数，但没有多少人能如此深入地研究这些数字。FCF表示公司在计入支持运营的现金流出后的现金。我喜欢用这个指标来忽略净收入，因为FCF是一种衡量盈利能力的指标，它不包括非现金支出，而是包括设备和资产支出。公司还利用FCF偿还债务、再投资、支付股息、回购股票和进行收购。
FCF的倍数是需要考虑的一个关键方面。尽管TSLA一直是一个令人难以置信的增长故事，但它在2021年创造了34.8亿美元的FCF。如今，TSLA的市值比VWAGY多7754.2亿美元，比F多8185.4亿美元，但VWAGY的FCF收入比TSLA多252亿美元，而F在2021年的FCF收入比TSLA多60.8亿美元。这些数字没有意义，考虑到TSLA业务产生的FCF，这样大的倍数对于TSLA的增长来说是夸大了。
Steven Fiorillo
虽然TSLA的利润率与科技公司并不相同，但略高于VWAGY。F的利润率具有欺骗性，因为来自Rivian (RIVN)的利润。TSLA实现收入538.2亿美元，毛利润136.1亿美元，毛利率为25.28%。VWAGY的营收为2941.8亿美元，毛利润为557.9亿美元，毛利率为28.96%。TSLA的净利润为55.2亿美元，利润率为10.25%，而VWAGY的净利润为212.7亿美元，利润率为7.23%。