大宗商品|爆雷之后，雪松还有更多的秘密( 三 )

由此来看，雪松通过几次收购，让自己形成了一手地产，一手金融的格局。成为了资产超过2000亿，并且建造了一个看起来很牢固的商业模式。
但金玉其外的表象，并不能掩盖其内在的暗疮。
在雪松实业集团里，绝大部分业务是以铜为代表的大宗商品供应链业务。可是这个业务并不太挣钱，供应链管理企业普遍综合毛利率就比较低，雪球数据显示，怡亚通2020年营收682.56亿，利润总额1亿，净利润才8449.76万。
而雪松实业自己2019年营收高达2676亿元，净利也才23.58亿元，净利润率也才0.88%。
以这种挣钱的速度，还赶不上雪松花钱的速度。如今的崩溃也就不并不令人意外。
只不过，即便投资者已经知道了雪松崩溃在即，也很少有人知道，当初他们信任的雪松是如何发迹的，如何以传奇民企的身份，赢得了他们的信任。
一个赌徒的成功？有关于雪松的传闻，总离不开张劲。
他第一次成为外界关注的焦点，还是2016年，那年10月发布的《胡润百富榜》中，张劲以230亿元的身家“横空出世”，排在第81位，其排名变化了224位，个人资产涨幅达130%，成为2015年-2016年度中国个人财富增速最快的本土富豪之一。
神秘的张劲就这样闯进了大家的视野。当人们开始关注这个神秘的男人，围绕他的故事也开始多了起来。
其中一个故事就是，他18岁时在深圳大学金融系就读，并且和马化腾是同届校友，甚至就连人生故事都和马化腾相似。
有传言说，张劲读大学期间，通过炒股赚下了人生的第一桶金，亲身见证了中国资本市场发展初期的多次奇迹，从此埋下了玩金融的种子。
1997年亚洲金融危机前，26岁的张劲从股市急流勇退，随后转战房地产开发，创立了君华集团，这也是雪松控股的前身。
这个故事脉络，曾经发生在马化腾身上。马化腾的传奇故事也发端于炒股，他曾将10万炒成了70万，拿着钱创办了腾讯，由此走上成功道路。
张劲的成功故事的开端，仿佛是复刻了马化腾的经历。
而后，张劲刚好赶上了中国房地产黄金发展20年，自身的实力不断膨胀。又从地产进入有色金属贸易、金融投资、汽车销售、大宗商品等领域。到了2015年，张劲重组产业版图，组建雪松控股。
第二年，就以1570亿元营收，成为广东第一民企。这个收入水平甚至比当时的腾讯还厉害。根据腾讯财报，2016年其营收为1519亿元，比雪松还少51亿。
而当时，雪松最引以为傲的是供通云供应链集团。
在雪松集团看来，供通云供应链是“中国最大的大宗商品做市商之一和智能供应链领军企业，产品覆盖了有色金属、黑色金属、煤炭、原材料、石油化工、农产品等诸多品种，同时布局了物流、仓储、码头等供应链资产，为产业链上下游数千家企业提供供应链系统一站式服务。”总而言之，雪松控股为供通运供应链感到骄傲与自豪，牛得很。
在2018年，供通云供应链集团搬过一次新办公室，在雪松控股当时发布的通稿中提到，张劲在讲话中强调“供通云已经做到了中国一流，而在我心目中，供通云的未来远不仅于此。”
事实果真如其所说？
在雪松实业集团有限公司2018年公开发行债券的募集说明书中，提到供通云供应链集团的2017年主营业务收入为237.3亿，净利润仅为9403万元，净利润率只有0.03%。
后来，雪松的供应链平台变为雪松大宗商品供应链集团，但故事内核仍是过去的样子。
由于行业自身经营特点，供应链服务行业并不是一项十分赚钱的生意。供应链管理企业普遍综合毛利率比较低，零利润更是较为微薄。以怡亚通、飞马国际、普路通、东方嘉盛的年报数据为例，2017年，4家公司毛利率最高者也不足7%。最低的飞马国际则不足1%。
然而，供通云的利润水平，在众多同行当中十分“抢眼”——低得不同寻常。同在广东的另一家供应链管理公司怡亚通，2017年净利率约为0.86%，这已属较低的水准，却仍比供通云供应链集团的净利率高出接近30倍。
从盈利能力可以看到，在供应链或者价值链上，供通云的存在感都比较弱。这让人不得不怀疑，中国一流的供应链企业，只是这样的水平？
后来，雪松控股的供应链平台变成了“雪松大宗商品供应链集团”，但如今来看，情况似乎并没有好转。
从2015年到2017年，在君华集团到雪松控股的转变中。其营业收入也从593亿元一路飙升至2210亿元，增长率达到272%。。
如果没有优势业务支撑，还有哪些办法能够做到营收狂增？