半导体|英伟达Q4业绩爆表股价却跌了，都是挖矿遇冷惹的祸？( 三 )

根据Frost&Sullivan统计的数据，2016年至今中国半导体市场规模实现五连涨，高端芯片需求增速最为惊人，这和先进制造、人工智能等高新技术产业的崛起有很大关系。数据显示，过去五年中国半导体集成电路市场保持了19.43%的年均复合增长率，2021年底突破万亿，较2017年接近翻倍。
甚至在一些本土企业并不占优势的领域，中国市场的地位也是与日俱增。
以半导体设备为例。根据未来智库统计的数据，2020年和2021年中国大陆半导体设备市场规模分别为181亿美元和168亿美元，同期全球半导体市场规模为689亿和719亿美元，中国市场的占比分别为26%和23%，是全球最大的半导体设备市场。过去一年国内市场的小幅回落和国际局势的演变、供应链趋紧有一定关系。但整体规模依然相当惊人。

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（图片来自中商产业研究院）
对于体量如此庞大的中国市场，英伟达自然是不能错过的。但问题恰恰是，因为过去一系列事件，英伟达在中国市场的发展似乎遇上了不少阻力。
一方面，由于此前执意收购ARM一事，英伟达跟中国大陆监管机构、客户的关系变得都有些紧张。
数据显示，ARM约有20%的营收来自中国市场，包括小米、vivo、OPPO在内的几乎所有头部手机厂商都绕不开ARM的架构——最关键的是，作为全球头号手机芯片供应商，高通也离不开ARM。也就是说，要是这桩收购最终成行，半导体芯片行业的“全美化”将成为不可逆的趋势。
有鉴于此，英伟达当初顶着层层压力收购ARM，无疑已经触及了监管层和大多数客户的利益。如今虽然收购以失败告终，修复这些被破坏的关系却还是一个难题。
另一方面，去年下半年以来的涨价潮也削弱了消费者对英伟达的好感度，甚至让后者被扣上“忽视中国大陆市场”的标签。
去年7-8月份期间，英伟达RTX 3060Ti的价格一度跌至3700元左右，不少媒体将其视为英伟达供应链危机缓和，显卡价格回归常态的信号。但随后的事态发展，却不尽如人意。英伟达当时出产的绝大部分芯片主要交付欧美地区代工厂商，国内的厂商能承接到的芯片少得可怜，下游显卡产品依旧是供不应求、价格高企。
由此引发的连锁反应就是，国内销售渠道上，英伟达RTX 3060Ti价格迅速回升至5000元左右。
正如前文所说，随着中国市场的重要性不断上升，英伟达无疑需要倾注更多耐心、精力，修复和有关部门、客户的关系，以及作出更有针对性的部署。
以数字中心业务为例。在国内，AI、云计算相关产业的发展速度是有目共睹的，英伟达数据中心的高性能计算与渲染技术，对于相关企业来说，具备很强的吸引力。虽然在四季度财报中英伟达没有透露数据中心业务的客户资料，但从过往的记录看，阿里巴巴、腾讯、百度等国内云计算巨头都是英伟达的合作伙伴。
需要注意的是，自2020年GPU技术大会上宣布在中国建立研发实验室以来，英伟达就在光子学领域取得了长足进步，通过提升算力性能和采用MAGNet等高速数据传输技术，提升其数据中心业务的竞争力。
在未来一段时间，数据中心和智能汽车这两块业务，或许会逐渐取代游戏，成为英伟达在中国市场的主要发力点。
写在最后将时间拨回到2018年底，英伟达GPU技术大会（GTC China）召开前一天，英伟达股价先行腰斩，市值蒸发200亿美元。来参加大会的黄仁勋，收起了以往的锋芒，变得相当低调。但在发言中，他依然没有丢掉过往的自信，操作熟悉的“塑料普通话”留下一句金句：“英伟达的GPU已经无处不在”。
这么多年来，黄仁勋的一直没有丢掉身上那份自信和霸气，这也成为了英伟达企业文化和气质的一部分。而英伟达在这之后的逆袭故事，相信大家都不会陌生了。随着AI人工智能、自动驾驶以及近期的元宇宙等产业的兴起，GPU市场迎来爆发，英伟达市值在高峰时期一度逼近万亿大关，成为半导体行业规模最大的企业之一。
只不过在过去几个月股价、市值的大幅回落，以及收购ARM的交易宣告失败之后，英伟达也重新感受到了压力。
好在，英伟达崛起的路上，从来都不缺压力。从初代产品NV1的失败，到开创GPU的先河，再到推出Turing架构抓住AI浪潮，英伟达过去这些年就是不断在层层压力中摸爬滚打，攒出了如今的家底。
如今，半导体行业仍处在黄金时期，英伟达也还是主要受益者之一。在收购ARM失败后，如何通过调整自身战略，抓住当前红利，是黄仁勋接下来需要考虑的问题。