资本市场|2022年，中国VC会迎来明斯基拐点吗？( 二 ) 超聚变|商标|天眼查|华为技术

03 “科技行业的本质不会发生变化，但人才、资源和资本将加快流入”众为资本合伙人于晓璐
2021年对科技赛道比较大的一个感受是“贵”，这意味着大量资金的进入及利好政策不断发展，大家更加全身心的投入进来，国家也在不断打开自有技术的研发和产业化，为行业的发展提供了很大的助推力。但同时，有一些不具备产业化基础和能力的项目也冲到市场，同时好项目贵到起飞，所以整体都不便宜。
不过一二级市场间的态度并不一致，一级市场明显态度更High，二级市场更为冷静谨慎，这就导致项目到了最后容易出现倒挂现象。我认为对行业的关注更多还是要看公司的基本面，而不能仅停留在溢价上市这个层面，更重要的是尊重大周期，做好早期布局，选择好团队，顺应科技的自然周期去看项目。
随着大家对科技方向的关注度不断提高，这几年行业的细微变化也更多被看见，但我认为科技赛道的本质特性没有改变。未来的变化主要体现在三方面，一是人才流动的变化，越来越多高精尖人才会回国创业，优秀资源不断注入，这在一定程度上也将助力国内底层技术的突破。二是教育系统的变化，高校迅速响应了科技发展的趋势和潮流，不断开设新型专业，并且和产业间进行研发和联动。三是资本市场的变化，例如A股以前对科技项目的偏好非常标准一致，即营利性，但随着北交所、科创板、注册制的出现，大家在承认科技本身，尤其是科技TOB应该也需要被给予一些时间好好发展，即便当下的盈利能力并不强。
下一年我肯定还是继续看科技赛道，从大方向来说，主要是碳中和、车相关的周边（核心零部件、自动驾驶等）、AI机器人、工业制造、半导体产业链等。
04 “没有谁能阻挡消费者对更美好生活的向往”某消费基金创始合伙人大川
21年一直深耕消费领域，见证了消费赛道投资从热火朝天到噤若寒蝉。资本的情绪跟过往任何一个风口赛道都何其相似，不一样的是历史很多风口赛道过了就没了，但消费领域持续会有后来人的机会。因为没有谁能阻挡消费者对更美好生活的向往，反而资本热潮退却使得行业也重回理性和健康。
22年还会坚定消费领域的投资，心底里要接受消费品牌比不上字节跳动这种标的的体量和速度；要接受品牌建设需要时间；要接受领域难以垄断、品牌多元共存。其实一直都是资本搭上好品牌的便车，而不是品牌去搭资本的火箭。
05 “疫情是个持久的催化剂，会促使全球进入一个长达10年的快速线上化过程”盈动投资合伙人蒋舜
过去两年一直深耕跨境相关领域，疫情过后，我们对跨境的疑虑被打掉了。疫情是个持久的催化剂，会促使全球进入一个长达10年的快速线上化过程。而短期导致的市场供需失衡，在供应链、人才、人力优势凸显的中国，无疑为企业带来红利。在中国工厂开足马力生产的同时，国际物流价格发生了很大的变化，海外平台对中国卖家也有了不同的态度。
2021年，跨境行业的玩家日子并不好过。无论是拿了大钱的头部玩家的增长速率，还是我们调研的一些跨境卖家的生存状态，都不理想。但短期跨境的投资洼地，让我们更容易挖掘优质企业。
我们更多以产业本身自居，只是以投资的方式参与到产业中，同时也希望为行业中玩家提供更多的除资金以外的赋能。诚然，跨境赛道是一个很小的方向，项目基数相对较少，且在生态中大多数还是基础卖家，及少部分服务商。但我们仍希望可以找到不同公司的差异，从产业视角发现投资机会。
对于22年的主攻方向，主题不会变化太大，主要聚焦三个方向，1）对跨境卖家/品牌，会保持非常高的热情，谨慎出手；2）战略并购海外流量，是中国企业全球化的重要战略布局。因此和流量相关，有着稳定商业模式的公司，会持续关注。3）强势关注服务商，包括所有的数据、物流履约、SaaS级服务、服务商的服务商（比如插件生态）。
市场持续在变化，多一个地域维度，很多机会会出来。
06 “不管是硬科技，高新制造，还是数字中国、元宇宙，底层都是对人才的培养”多鲸资本合伙人姚玉飞
教育在21年无疑遭受了重创。
在疫情之后，双减之前，我们曾做过一次线上路演，140家机构报名参加；而双减之后，参加路演的教育投资人不足40家，90%来自战投。
面对着行业巨变，我们开始了调整和转型，决定不再碰K12，将精力重点放在人力资源和职业教育上。面对Z时代新的消费观和对躺平的认知，人才的供需错配问题严重。我们认为，港股上的一批职业教育公司，主要还是传统的学历教育机构，随着现代职业教育高质量发展的需求，以及技术的发展和渗透，将会不断改变教育领域的授课和学习方式。校企共建、产教融合将会迎来重大机遇，未来会不断产生更符合社会发展和企业需求的各类新型职业教育企业。