零售|市值暴跌后，叶国富要开始真正做零售了( 二 ) 春华资本|春华|食品科技|云九

当然，无论是财务指标还是品牌影响力，名创优品和无印良品依然没法比，不过叶国富也找到了差异化竞争的窍门：极致性价比是基础，被称为“天才加盟模式”的轻资产加盟则是核心。
“商业模式的设计和打造是名创的核心，我们发现了这个机会，并且把它实现了。”对于这一模式，叶国富每次提及，都难掩自豪。
那么，叶国富引以为傲的轻资产加盟模式，究竟是一种怎样的合作方式呢？
据公开资料显示，假设饭小盒希望加盟名创优品，那么他需要自己找好经营场所，并承担场地租金、员工等日常运营费用。
与此同时，向名创优品缴纳8万元加盟费，75万元货品保证金（3年后返还），以及56万元的装修预付款。除此之外，饭小盒将不再负担货品成本及后台运营等其他费用，同时，也不享有门店运营权。
至于收益分配方式，当每日结束营业后，饭小盒门店营业额（扣税后）38%（食品类分成率为 33%）将于次日转入他的账户，这被称为次日分成制度。
也就是说，饭小盒更像是投资人的角色。名创优品通过收取加盟商费用，每笔可得到139万元收入，再加上每日6成的营收分成，确保自身拥有充足的现金流。
同时由于租金、摊销、人工等实际在运营过程中产生的费用均由名创优品加盟商合作伙伴饭小盒承担，其经营风险会进一步转移。
与传统加盟模式相比，可控性更高的轻资产加盟模式，促使名创优品能够比以自营为主的无印良品初期收益更快，密集开店也能够触及更多消费者，从而优先抢占市场。
据名创优品2021年财报显示，截至2021年9月，公司在全球的MINISO品牌零售门店数达4871个；其中中国门店3035个，海外1836个，旗下加盟店占比达98%。

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反观无印良品。中国作为其最大的海外市场，截至2020年，中国门店数量仅为275家，且均为直营店铺。并且随着市场份额被进一步抢占，国内开店数量也日趋放缓。据财报数据显示，2012-2016 财年无印良品每年中国门店净增40家左右，而2019财年只净增17家。

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至此，无印良品新店开不动，已开出的门店营收也逐年降低，名创优品成功借助日系精品杂货的风口起飞。
“天才”迟钝了叶国富计划难实现的原因，可能在其本身。
“名创优品将在2019年进驻100个国家，开设10000家门店，实现年销售收入1000亿。”
这就是2017年，名创优品创始人叶国富豪迈得定下“百国千亿万店”战略计划。然而，2019年这一计划并未达成，随后他又将期限调整为2022年。
如今，我们已站在2022年的起跑线，回看这一计划的完成度，发现问题并不简单。
2021年8月19日，名创优品公布了截至2021财年第四财季未经审计业绩报告和全年财报。报告显示整个2021财年，名创优品总营收90.7亿元，同比仅增长1%，并且在2019财年和2020财年分别亏损2.9亿元、2.6亿元后，2021财年名创优品的亏损扩大到14.3亿元。
随着Z世代成为零售消费主力，社交、悦己、人设成为新的消费偏好，名创优品的极致性价比优势不再明显。
吸引不了消费者，战略规划的实现也变得困难。
2021年12月21日，名创优品官网发布消息称，其全球门店数正式突破5000家，距离目标的一万家还差一倍。另外，按2021财年营收计，其营收规模也仍存在910亿元的缺口。延后的“预产期”，似乎需要更有力的助推。
在连续3年亏损，营收增速放缓情况下，名创优品扩张步伐却并未停止。
据名创优品2021年财报数据显示，前三季度单季净增门店数分别为72家、162家和122家。可以看出，随着疫情影响的减弱，名创优品开店速度很快回归正规。与此同时，旗下潮玩品牌TOP TOY门店数量也在不断增长。根据2022财年第一财季财报数据显示，TOP TOY旗下门店累计达到72家，包括9家梦工场店和63家集合店。
而扩充加盟带来的最直观问题，便是运营成本的上升及毛利增速放缓。据财报数据显示，最新一季度营收成本录得15.5亿，其中营销及销售成本同比上升18.9%至3.41亿。
与此同时，名创优品2021年三季度毛利率增速开始放缓，且一直未超过28%，对比2019年巅峰期32%的毛利率，仍有一定差距。
在此情况下，仍持续扩张，或许是因为不能停。
前文提到，叶国富独创的“天才加盟模式”能够为名创优品带来稳定现金流，这一模式，也曾被质疑为“P2P”模式。在此模式下，名创优品的收益与加盟商