比猪肉还贵！涪陵榨菜频繁涨价，究竟底气何在？【阅读提示：本周本订阅号推

文章图片
【阅读提示：本周本订阅号推出“调味品”专题，七篇文章讲解调味品板块，欢迎持续关注。下周将推出“休闲食品“专题，敬请期待。】
继瓜子、酱油、醋的接连涨价后，榨菜终于也按捺不住了。
近日， “榨菜茅”涪陵榨菜发布了一则涨价公告：将对公司部分产品出厂价格进行调整，各品类上调幅度为3%~19%不等，这意味着原价3.5元一包的榨菜，涨价后要卖到3.6~4.2元。消息一出，涪陵榨菜股价当即涨停。
或许是因为今年的猪肉太便宜了，有人调侃称：“榨菜比猪肉还贵，以后吃不起了。 ”事实上，这并不是涪陵榨菜第一次涨价，从2008年起至今，涪陵榨菜累计提价已经超过了10次，甚至比贵州茅台还频繁。
涪陵榨菜接连涨价究竟为哪般？这还要从公司的基本面讲起。
1
看似不起眼的榨菜，其实已有百年历史。
相传在清朝道光年间，一位名叫邱寿安的酱菜商人，首先将榨菜推向市场，这种榨菜以产自涪陵“青菜头”为原料，经腌制、拌料而成，大受民众欢迎。 1899年，邱寿安扩大生产，专设厂房，并一直将榨菜的制作工艺作为“秘方” ，不传他人，直至清末，其配方才流传开来，榨菜产业由此蓬勃发展，并走向世界。现如今，榨菜与法国酸黄瓜、德国甜酸甘蓝一起，被誉为“世界三大腌菜” ，颇受海内外消费者欢迎。
【比猪肉还贵！涪陵榨菜频繁涨价，究竟底气何在？】榨菜行业中的代表性企业——涪陵榨菜成立于1988年，其前身是四川省涪陵榨菜集团公司，于2008年整体变更设立为股份有限公司， 2010年11月在深交所挂牌上市。公司一直致力于榨菜、榨菜酱油和其他佐菜开胃菜等方便食品的研制、生产和销售。经过30余年的深耕，公司以近30%的市场份额在国内榨菜市场独占鳌头，并遥遥领先于竞争对手。
回溯公司发展历程，大体可划分为四个阶段：
（1）起步（1988~2010）
公司自成立以来便稳步发展， 2004年收购了现涪陵榨菜酱油有限公司， 2008年变更为股份有限公司， 2010年于深交所上市，并打出了“中国榨菜数涪陵，涪陵榨菜属乌江”的口号，业绩一路表现亮眼。
（2）变革（2011~2014）
自2011年开始，公司开始着手推动自身变革，先后利用募集资金进行产能扩大和技术升级，对产品结构进行优化，砍掉部分低端产品并进行缩量提价，并于2013年开始尝试渠道下沉，利用市级经销商辐射县级市场的模式提高县级市占率。
（3）加速（2015~2018）
2015年，公司收购惠通食品之后开始进军泡菜市场，此后产品不断升级提价， 2018年为了抢占优质经销商并占领市场份额，公司采取高返利高折扣的“大水漫灌”渠道策略，业绩也随之呈现出加速增长之势。
（4）调整（2019年至今）
由于此前提价与“大水漫灌”等策略透支了业绩，公司2019年增速显著下滑，对此公司管理层开始发力渠道变革，将办事处裂变为67处，推进渠道向10万人口以上的县级市场进行下沉，公司经营逐渐重回正轨。
从业绩上看，经历了2019年的低迷之后， 2020年公司营收和归母净利润都有了明显反弹，除了公司发展策略调整的成功之外，还有疫情因素的影响：2020年初新冠疫情发生期间，很多居民都长期居家隔离，而榨菜的调味属性与便于保存的特点，令其销量突飞猛进，渠道库存被大幅度消化。不过自今年以来，随着国民经济的不断恢复与疫情影响的逐渐削减，人们在饮食上有了更多选择，如此便导致涪陵榨菜业绩出现下滑。 2021Q1~Q3公司实现营收和归母净利润分别为195.5亿元和50.4亿元，各自同比增长只有8.73%和-17.92% 。

文章图片
产品方面，公司现已形成了榨菜、泡菜等多个类别的产品矩阵。其中，乌江榨菜销量连续多年行业领先， 150g和22g脆口榨菜适用多种饮食消费场景，深受消费者喜爱。而下饭菜旗下的瓶装菜则代表了酱腌菜的升级方向，是公司针对近年来消费者高品质追求推出的战略性发展产品。
以上便是涪陵榨菜的基本面貌。
2
涪陵榨菜之所以能成长为行业龙头老大，是因为在以下四方面具备强大的竞争优势：
第一，技术赋能， “三洗三榨”保障产品品质。