美联储Taper落地，资本市场情绪偏谨慎( 二 ) 【风险提示：本报告仅供参考

10月22日以来，创业板有10只新股上市，其中有5只破发；科创板有7只新股上市，其中有4只破发，破发比例较高。总体来看，破发的新股发行价全部在30元/股以上，破发后，除了争光股份以外，其他均未收复发行价；而发行价在30元/股以上且首日未破发的新股，首日涨幅均在20%以下。
随着询价新规的不断深化，如果发行价过高、或者发行市盈率过高，新股出现破发将会成为正常现象。但也不必恐慌，市场的自我调节机制将会使得网下投资者降低报价、打新中签率或者弃购率提升，从而使得新股破发现象得以改善，网上投资者在选择新股时，需要加大对个股基本面的关注。
3.A股解禁情况
上周共45只股票解禁，解禁总规模为287.7亿；本周预计将有37只股票解禁，预计总规模为315.6亿。 11月份，预计总解禁规模为2854亿，预计环比减少42.7% ，同比减少42.6% 。
四
A股二级市场
1.A股市场表现：价值股再遭重挫，热门题材分散
上周沪深两市出现分化，其中上证50下跌2% ，上证综指下跌1.6% ，沪深300下跌1.4% ，中小板指上涨0.6% 。

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风格来看，价值股再度遭遇重挫，其中大盘价值下跌1.8% ，小盘价值下跌3.6% ，大盘成长下跌1.5% ，小盘成长下跌0.2% 。
题材来看，元宇宙、云游戏等相关板块受资金追捧，涨幅居前；石油、煤炭、钢铁、化工等上游周期板块继续杀跌，新能源、CRO等板块表现不佳。当前，热门题材分散，无法形成合力。
行业来看，农林牧渔（4.7%）、电子（4.4%）、通信（4%）等板块表现居前；休闲服务（-10.4%）、钢铁（-7.1%）、化工（-5.5%）等板块表现相对较差。指数层面，当前估值水平较低的为：科创50（7.5%分位）、中证500（4%分位）；行业层面，当前估值水平较高的行业为：电气设备（84%分位）、汽车（77.5%分位）等；当前估值水平较低的行业为：房地产（0.2%分位）、建筑装饰（2.1%分位）、交通运输（2.7%分位）等。
2.A股资金表现：交易热度继续恢复，北向连续5周净流入
上周两市成交热度继续恢复，日均成交额为1.14万亿，环比增加5.4% 。两融余额减少159亿至1.83万亿，融资余额减少95亿至1.69万亿，融券余额减少64亿至0.14万亿。
上周主力资金净流出1336亿，北向资金净买入44亿，连续5周呈现净买入态势。分行业来看，电子（21.7亿）、家用电器（2.2亿）等行业主力资金为净流入；化工（-309.4亿）、电气设备（-154.1亿）、有色金属（-144.1亿）等板块主力资金净流出最多。
3.A股投资展望：投资情绪偏弱，防守必要性增强
目前市场流动性保持平稳，仍处于存量资金博弈阶段，难以推升指数整体上涨，两市指数仍在区间震荡，赚钱效应可持续性不强；近期处于政策、业绩空窗期，稍有消息均有可能引起市场的大幅波动，可见当前市场投资情绪谨慎。
受经济增速下行、业绩走弱等因素的影响，顺周期如上游资源、化工、金融等权重板块连续调整，部分资金寻求新的主题，元宇宙等炒作情绪较浓。当前市场走向不明，在疫情、地产等相关风险因素未现拐点前，市场上攻的意愿不强，结构性机会仍占主导，但轮动过快导致的动量效应较弱，建议仍以防守为主，寻求业绩预计可能出现拐点的板块布局。
五
贵金属
1.黄金市场：美联储态度偏鸽，贵金属震荡偏强
【美联储Taper落地，资本市场情绪偏谨慎】上周，国际黄金价格先下后上，周涨幅为1.94% 。上周美元指数周涨幅为0.09% ， 10年期通胀预期小幅走高至2.54% 。