一款手术机器人，仅卖127台，天智航凭什么对标千亿美金的美敦力 | 焦点分析( 三 ) 文｜戴昊彤编辑

其中， StealthStation是一款由美敦力研发的颅脑导航软件，用来辅助脑深部电刺激疗法的电极植入，并已获得美国FDA批准。
MazorXStealth?机器人通过交互式三维规划和信息系统来实现实时图像引导、可视化和导航，为医生提供工作流程可预测性和灵活性。
在手术过程中，可使用3D摄像头，引导标记和机械臂，以持续监视工具和仪器相对于脊柱的位置，并按计划进行精确定位。这与“天玑2.0”兼容2D与3D配准模式非常吻合。
应用范围上， Mazor系列机器人适用于脊柱外科手术且主要用于胸腰椎段，天智航的“天玑”机器人可用于脊柱全段、骨盆、股骨等。
另外，在精度指标上， “天玑”机器人与美敦力的Renaissance手术机器人非常接近，且前者临床精度更高，可达到“亚毫米级”（<1mm）。

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国内获证手术机器人对比
上市一年市值缩水近三倍
自“天玑2.0”骨科手术机器人获批上市以后，天智航的产品序列呈增长态势，其关节机器人产品也处于临床试验阶段。
为了进一步提升技术实力，完善研发体系与产品性能，大量资金投入必不可少。但天智航现金明显是不够的，截至9月30日，其货币资金4.17亿元。所以在6月进行了一次定增。
拟募资13.4亿元，用于新一代骨科手术机器人研发及产业化、智慧医疗中心建设、营销体系升级建设、科技储备资金四方面。

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募资使用途径
值得一提的是，这是天智航上市一年后的首次定向增发，是IPO金额的三倍。去年7月7日科创板上市首日，收盘价为86元，较发行价12.04元上涨614.29% ，市值冲至359.86亿元。
同时，也刷新了科创板上市首日涨幅纪录。但截止11月5日收盘，其市值只有84.73亿元。
细看商业模式。以最早实现商业化的手术机器人巨头——直觉外科公司为例，其商业模式是机器人产品+耗材+服务的形式来收取费用，但其耗材收费占据了总费用70% 。
也就是说，前期靠卖机器人产品占据医院科室，后期靠收取耗材费用为主。
相比之下，天智航正在探索的商业模式与前者有所不同。
天智航走的是与医疗机构共建骨科手术机器人微创手术中心业务模式，即公司向医疗机构提供开展手术所需的骨科机器人及配套设备，并提供技术支持。而医疗机构则按照开展手术的数量向天智航支付技术服务费。
这一模式的实行，有利于降低医疗机构一次性购买骨科机器人的资金压力，缩短了产品进院时间。
同时，提升了天智航与医疗机构之间的互动效率，推动产品迭代开发。此外，促进天智航收入来源更多元化，有利于公司未来营收的稳定性。
商业模式的可持续性固然重要，而政策红利也有利于进一步推动天智航商业落地的进程。
今年8月30日，天玑骨科手术机器人所支持的手术、一次性配套耗材首次纳入北京医保支付范畴，进入北京医保具备标杆意义。目前，天智航的骨科手术机器人产品已经进入18个省/市的收费目录，后续将会逐步加速进入医保。