一款手术机器人，仅卖127台，天智航凭什么对标千亿美金的美敦力 | 焦点分析文｜戴昊彤编辑

文｜戴昊彤
编辑｜彭孝秋
继微创机器人登陆港交所以后，近日，国产手术机器人“第一股”——北京天智航医疗科技股份有限公司（以下简称“天智航” ，股票代码：688277.SH）公布了三季报。其前三季度营收1.05亿元，同比增长37.09% ，环比增长37% 。
净利润方面，仍然保持亏损，但亏损幅度同比收窄24.49%至6376万元。对应经营性现金流净流出8265万元。
事实上，天智航2017年-2020年都是亏损的，并从2019年开始亏损扩大。
特别是2020年受疫情影响，医院采购医疗器械需求降低，导致天智航主营产品——天玑骨科机器人（天玑1.0）销量下滑明显，仅销售了30台，同比减少26.83% 。
业绩上， 2020年销售收入为1.12亿元，占主营收入87.95% 。截至今年上半年，天智航骨科手术机器人累计销售127台（不含用于科研领域的台数）。

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2017年至2020年手术机器人销售收入
从营收结构来看，天智航主营业务产品有四个板块：骨科手术导航定位机器人、手术中心专业工程、配套设备、耗材与技术服务。
简而言之，其业务模式为医院提供骨科手术机器人+配套设备及耗材+技术服务。
2017年至2019年，骨科手术导航定位机器人销售占比在75%至93%之间，为营收“主力军” 。由此可见，天智航是一家专注于骨科手术机器人研发、生产、销售及服务的机器人公司。

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【一款手术机器人，仅卖127台，天智航凭什么对标千亿美金的美敦力 | 焦点分析】产品收入比例
研发周期长、成本高导致连年亏损
几乎国内外大部分手术机器人都逃不过研发周期长、投入成本高、盈利难的“魔咒” ，天智航也如此。具体来说，研发成本高、获批上市销售流程时间长，实现规模化销售前需持续投入等是天智航近几年亏损面持续扩大的主要原因。
从产品来看， 2010年至今，天智航已完成三代产品研发工作。梳理其发展历程如下：
2010年，第一代产品“GD-A”完成注册，处于摸索阶段，但尚未实现市场销售；
2012至2014年，第二代产品GD-2000和GD-S相继完成CFDA认证并上市销售；
2016年以来，第三代产品——天玑骨科手术机器人系统注册并上市销售，形成以“天玑”骨科手术导航定位机器人为核心的业务模式，并加快产业链布局。
2020年，天玑2.0骨科手术机器人出现。
时间线上，天智航研发迭代一款手术机器人需要花3、4年时间。核心产品天玑可应用于骨盆、髋臼、四肢等部位的创伤手术、全节段脊柱外科手术。值得一提的是，其临床精度可达到亚毫米级别（<1mm），大幅提高了手术安全性。
这款天玑机器人主要面向医院销售，销量虽不高，但逐年有上升。 2018年-2020年分别销售了20、41、30台，产销率平均在70%左右。
今年3月， “天玑1.0”成功应用在北京积水潭医院，该院院长在“天玑1.0”的辅助下，完成了一例5G远程骨科机器人创伤手术。截至目前， “天玑1.0”已在国内100余家医疗机构进行了常规临床应用，累计完成超万例手术。
相比而言， 2.0和1.0两者的共同点在于应用场景一致，适用于骨科创伤和全节段脊柱外科手术，以机械臂辅助医生完成手术中的手术器械或植入物定位。
但“天玑2.0”的超越之处在于，一方面兼容2D与3D模式，独有入钉点及针道计算智能算法，机械臂精准运动到规划位置，借助骨科引导器，为医生提供精准的导针置入路径。
使用“天玑2.0” ，医生可以独立完成手术及对机器人操作，无需他人辅助。
同时，两者光源追踪方式也不同，天玑1.0是被动光源追踪模式，天玑2.0为主动光源追踪模式；最后，在交互上， “天玑2.0”通过多功能按键与语音提示提供机械臂端操作、触屏操作增加交互性。
另一方面，外部构型上，天玑1.0由三部分构成：主控台，光学跟踪系统，机械臂，这三部分彼此分离。天玑2.0将主控台和光学跟踪系统合并成为一部分，合并后节省更多手术空间，以放置更多医疗设备。
综合看，天玑2.0更智能、便捷，还可使手术工作流程更加顺畅，大幅减少手术时间，提高手术质量与效率。
为了提升“天玑”骨科机器人系列的产品性能、优化业务结构及推动市场落地，天智航近年来不断加大研发的投入。 2018-2020年分别投入4148.65万元、7701.29万元及7411万元，贡献营收1.27亿元、2.3亿元、1.36亿元。