一款手术机器人，仅卖127台，天智航凭什么对标千亿美金的美敦力 | 焦点分析( 二 ) 文｜戴昊彤编辑

文章图片
2018年至2020年研发占比
通过计算发现，其研发占营收比平均在30%左右。但2021年研发投入的力度明显更大，前三季度就已投入了6988万元。

文章图片
2020年产销量

文章图片
2017年至2019年度产销量
此外，天智航还有两款关节类产品正处于研发阶段，分别是TKA（全膝关节置换机器人， TiRobotRecon）和THA（全髋关节置换机器人）。前者已经通过创新医疗器械特别审查程序，进入到临床验证阶段；后者还处于产品开发阶段。
天智航目前研发团队人员共98人，研发人数占比34% 。其中有40人均为硕士与博士学历，具备多年医学临床领域工作经验。截至今年上半年，天智航已取得270项专利，对骨科机器人控制系统在内的29个软件申请了软件著作权。

文章图片
”产学研医“模式
对外投资不利
为了提前布局前沿技术，覆盖产业链上下游，天智航不断对外投资医疗机器人企业。
2017年，天智航投资法国SPW公司，涉足脊柱医用耗材业务;2018年，天智航投资美国GYS公司和美国Mobius公司，参与移动CT领域;同年，天智航下属子公司水木东方投资多家医疗机器人领域相关公司，包括英特美迪、上海谦迈、罗森博特、成都杰仕德等;2019年，天智航投资了德国安杰机器人公司，参与机械臂开发。
因此，其2019年因投资活动的现金流净流出13.79亿，而2018年只有1.98亿元。但是，其对外投资换来的结果并不如预期，数个案例以亏损收场。
比如天智航累计对法国SPW公司投资了2296.16万元，由于后者业绩不佳、经营层动荡等原因， 2018年法国SPW股价大幅下跌，天智航对该笔投资计提了2169.11万元的资产减值损失。
无独有偶。同年，天智航耗费200万元投资了上海谦迈。但后来上海谦迈出现持续亏损， 2019年末天智航已将持有上海谦迈的股权公允价值减计为零。
虽然对外布局产业链上下游这一路径，确实对公司长远发展起到一定作用，但不可否认的是，投资失利的结果也对天智航业绩造成了不利影响。
为了弥补对外投资导致的业绩暗淡，天智航尝试多方合作研发模式，以求达到协同效应。
这种“产、学、研、医”研发体系包括，和高校共同承担多项国家级和省部级科研项目。
一方面，高校与研究机构专注于基础共性技术研究，为产品开发提供支撑；另一方面，医院负责提出临床需求，进行临床应用验证；而天智航则负责突破产品研究的关键技术。从而实现技术成果和临床研究成果在商业化中的落地。
对标美敦力Mazor机器人，定增募资13.4亿
与微创机器人对标“达芬奇”机器人异曲同工的是， “天玑”骨科机器人系列在国内也面临强大的竞争对手。
今年8月29日，美敦力宣布其MazorX脊柱智能导航机器人正式上市，并进入中国市场进行销售。
这意味着，与它同处于骨科手术机器人赛道的天智航要直面强敌挑战。美敦力创立初期依靠生产、销售可穿戴起搏器起家，后来一路高歌地成为医疗器械巨头。
1977年，美敦力在纽约证券交易所上市， 1991年销售额突破10亿美元大关， 2013年突破160亿美元。
在这40多年期间，美敦力通过频繁投资并购来扩张其行业版图。最明显的转折点发生于1989年，自威廉·乔治任美敦力CEO开始，投资并购成为公司发展的重要方向，从起搏器逐渐拓展到脊柱、支架、胰岛素等多个领域。
2018年，美敦力开始向骨科手术机器人领域发力，斥16.4亿美元投资以色列手术机器人公司MazorRobotics 。
美敦力看中的是后者过硬研发实力，其核心技术已获得超过15项FDA许可，拥有50多项核心专利。在收购前， MazorRobotics就已具备多项研发成果及机器人产品。
2011年开发了旗舰产品Renaissance系统， 2016年推出了下一代MazorX系统。迄今为止，已有超过200个Mazor系统在全球投入临床使用，并在4万例手术中指导了超过25万个脊椎手术填充植入物的植入。
尽管此前美敦力已在中国市场推出其早期版本的骨科机器人（MazorX与MazorRenaissance），但销量有限。
此次上市的产品为美敦力收购公司MazorRobotics后推出的新款机器人。收购后，美敦力将其StealthStation（颅脑手术导航软件）与Mazor现有的机器人技术相结合，推出MazorXStealth?机器人系统。