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3.科创板、中大盘、新能源Q3增速继续上行
21Q3创业板归母净利两年年化同比下滑 ， 20Q1以来ROE首次回落 。 观察创业板整个板块及创业板指的情况 ， 归母净利累计同比和两年年化同比均大幅下滑 ， 并且ROE自20Q1以来首次下滑：21Q3/21Q2/21Q1/20Q4创业板归母净利累计同比为11.7％/34.8％/111.1％/39.8％ ， 归母净利润两年年化同比为16.4％/34.7％/25.4％/29.0％ ， ROE为7.0％/7.4％/7.1％/6.2％ 。 21Q3/21Q2/21Q1/20Q4创业板指归母净利累计同比为7.0％/34.6％/94.2％/27.7％ ， 归母净利润两年年化同比为16.7％/32.8％/40.5％/19.8％ ， ROE为14.0％/14.9％/13.5％/13.5％ 。
21Q3科创板归母净利两年年化有所回升 ， ROE保持上升趋势 。 观察科创板整个板块的情况 ， 科创板归母净利两年年化有所回升 ， 同时科创板ROE依然保持上升趋势 ， 反映科创板目前仍处在盈利上升期：21Q3/21Q2/21Q1/20Q4科创板归母净利累计同比为67.2％/95.9％/205.3％/57.8％ ， 归母净利润两年年化同比为63.4％/57.9％/90.9％/41.2％ ， 对应ROE为11.9％/9.6％/8.3％/8.1％ 。

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21Q3大型公司盈利增速相对稳健 ， 中型公司继续加速 ， 小型公司小幅回落 。 21Q3代表大型公司的沪深300指数和代表中型公司的中证500归母净利润累计同比均继续下滑 ， 但归母净利润两年年化同比均继续上行 ， 其中中证500盈利进一步加速 。 但是 ， 代表小型公司的中证1000和国证2000指数归母净利润累计同比及两年年化同比均明显下滑 。 同时 ， 从盈利能力来看 ， 除了中证500指数之外 ， 其他各大指数的ROE均下行 。

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制造和金融盈利增速边际改善 ， 科技和能源材料盈利能力小幅提升 。 同上文我们将申万一级行业划分为五大板块 。 对各大类行业及申万一级行业盈利的具体分析如下：
（1）大金融板块：21Q3/21Q2金融归母净利累计同比为9.4％/13.8％ ， 归母净利当季同比为1.0％/21.9％ 。 一级行业中银行盈利增速进一步上升 ， 归母净利累计同比为13.6％/12.9％ ， 归母净利当季同比为14.7％/24.0％ ， 房地产盈利下滑幅度较大 ， 归母净利累计同比为-32.2％/-18.8％ ， 归母净利当季同比为-60.6％/-19.9％ 。
（2）制造板块：21Q3/21Q2制造归母净利累计同比为25.8％/44.4％ ， 归母净利当季同比为1.1％/9.8％ 。 一级行业中电力设备盈利继续高增 ， 归母净利累计同比为46.0％/27.4％ ， 归母净利当季同比为31.5％/-16.0％；军工行业盈利增速也继续上升 ， 归母净利累计同比为16.3％/10.2％ ， 归母净利当季同比为28.9％/24.5％ 。
（3）大消费板块：21Q3/21Q2消费归母净利累计同比为1.1％/25.4％ ， 归母净利当季同比为-34.7％/-2.0％ 。 一级行业盈利几乎全面下滑 ， 主要是受疫情影响较大的行业盈利下滑较多 ， 从而拖累消费板块 ， 例如21Q3/21Q2农林牧渔归母净利累计同比为-108.4％/-59.6％ ， 归母净利当季同比为-166.2％/-106.6％ ， 社会服务归母净利累计同比为65.0％/721.3％ ， 归母净利当季同比为-85.5％/1250.2％ 。 食品饮料表现相对稳健 ， 归母净利累计同比小幅下滑 ， 为13.0％/15.6％ ， 归母净利当季同比有所回升 ， 为5.1％/3.0％ 。
（4）科技板块：21Q3/21Q2科技归母净利累计同比为35.0％/54.6％ ， 归母净利当季同比为11.6％/27.4％ 。 一级行业中电子盈利持续高增长 ， 归母净利累计同比为71.6％/114.3％ ， 归母净利当季同比为39.6％/81.1％ 。 计算机盈利增速较低 ， 归母净利累计同比为1.5％/16.6％ ， 归母净利当季同比为-11.1％/-13.8％ 。
（5）能源与材料板块：21Q3/21Q2能源与材料归母净利累计同比下滑但依然位于高位 ， 为106.0％/271.7％ ， 但归母净利当季同比大幅下滑 ， 为9.2％/174.5％ 。 一级行业中交通运输盈利增速最快 ， 归母净利累计同比为290.0％/2079.3％ ， 归母净利当季同比为69.8％/883.4％ 。 煤炭盈利增速保持在高位 ， 归母净利累计同比为63.9％/64.7％ ， 归母净利当季同比为62.8％/67.2％ 。
综上 ， 一级行业中基础化工、煤炭、钢铁、电子21Q3归母净利润单季同比依然维持在较高水平 ， 电力设备21Q3归母净利润单季同比进一步加速 ， 对全部A股盈利增速构成正贡献 。 而农林牧渔、社会服务、商贸零售、石油石化、公用事业、房地产、汽车21Q3归母净利润单季同比有较大幅度的下滑 ， 可能是全部A股盈利增速的主要拖累项 。

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