作者：陈洪斌王创蔡强彭冬尧张雯婷（陈洪斌系国海证券首席经济学家、总裁助理资产管...|陈洪斌：全球共振下的煤炭供需矛盾恐难短期解决作者：陈洪斌王创蔡强彭冬尧

作者：陈洪斌王创蔡强彭冬尧张雯婷（陈洪斌系国海证券首席经济学家、总裁助理资产管理分公司总经理）
今年8月以来，全国各省份纷纷出台了一系列“能耗双控”举措，通过限制高耗能企业用电量、提高电价、限制用电时段等方式，已期实现能耗减排的目的。双控措施所折射出的是我国电力供给缺口问题，其成因和背后的逻辑是市场更为关注的重点。通过分析我国的发电结构，可看出73%的电力来源于火力发电，本轮供电紧张的现象正是由于火电的原材料动力煤供不应求导致的。相较之下，其他清洁能源占比较小，且受限于电力供应不稳定、储能问题未解决、产能利用率低等因素，不是当下的主要矛盾。因而，下文将从海外与国内两方面来逐层剖析我国煤炭的供需问题：
从全球角度来看，四季度海外煤炭供给趋紧。从全球产销结构上来看， 2020年全球煤炭产量达到77.4亿吨，其中中国占比达50.40% ，超过前十名剩余国家的产量之和。其余产量较大的国家依次为印度、印度尼西亚、美国、澳大利亚和俄罗斯等国。在煤炭消费量方面，全球总计消耗煤炭1514.2万亿焦耳，中国占全球总量的54.33% ，位列世界首位，其余依次为印度、美国、日本、南非、俄罗斯和印度尼西亚等国。

文章图片

文章图片
通过对比产销数据可以发现，我国每年仍需进口一定量的煤炭才能满足国内需求。而从全球范围来看，可能对我国煤炭进口产生较大影响的主要有印度、澳大利亚、印尼和俄罗斯四国。
与中国相似，煤炭也是印度的主要能源。印度2021年仍将扩大煤炭产能和燃煤发电装机容量作为首要任务，截止9月底煤炭发电量占比已由去年的54.8%提升至64.51% 。但同期其国内煤炭产量仅增长5.53% ，七至八月份煤炭进口量同比下降45% ，供需缺口持续扩大，对海外进口依赖度提升，加大了全球煤炭供给压力。
澳大利亚是传统的煤炭出口大国，但受中澳关系处于冰点的影响，短期内对中国出口难有改观。因而，目前海外进口的主要变量是印度尼西亚和俄罗斯两国。这一判断也印证在了我国的煤炭进口数据上， 2019年1-8月份我国煤炭进口量中60%来自于澳大利亚，俄罗斯与印尼分别占比18% 。 2021年同期，自澳大利亚的进口量已归零，印尼和俄罗斯则填补了这部分份额，占比提升至40%和43% 。但是，目前印俄两国在煤炭生产及运输方面均面临着一定程度的困难。

文章图片

文章图片
印尼方面，今年上半年煤炭产量为2.86亿吨，仅刚刚持平疫情前水平，一个重要原因便是当地疫情出现了反复。自今年5月以来，印尼新冠确诊人数一路飙升，单日新增病例数由2500余人一路上涨至56757人，直至8月疫情才有所缓解，这严重影响了今年夏季煤炭的生产。同时，根据印尼能源局8月末公布的年度预估值测算，预计下半年印尼煤炭产量或将弱于往期。除了疫情反复之外，气候变化也是煤炭生产的扰动因素之一。今年印尼雨季提早至九至十月，十月到十一月期间极有可能出现包括大雨和强风在内的极端天气，到年底或将出现“拉尼娜”现象，这一系列的气候变化，使得下半年煤炭生产及出货节奏放缓。并且，作为近年来工业化发展迅速的东南亚国家，印尼的主要产业结构正在逐步实现工业化，在此带动下，能源需求量将有显著提升。但今年以来煤价大涨，印尼煤企大幅增加煤炭出口，导致国内供应不足，目前，印尼国家电力公司库存已低位运行。 2021年8月7日，印尼能源矿务部以出口禁令的形式颁布关于“禁止向海外销售煤炭”的法令，对34家煤炭公司实施制裁，预计四季度煤企出口将有所下降。

文章图片

文章图片
俄罗斯方面的形势也不容乐观，主要为受到了疫情及其自身运力的影响。今年一至四月份其煤炭产量仍符合季节性规律，但从4月份开始，产量大幅下滑， 7月有一定反弹后， 8月再次出现滑坡，低于往年同期水平。造成这一现象的原因主要为今年四至七月期间俄罗斯疫情出现反复，严重影响到了煤炭产量。并且，俄罗斯在对我国煤炭出口渠道方面，也存在较大限制。俄罗斯出口我国的煤炭主要依靠海运，自远东地区东方港及纳霍德卡港经日本海流入我国，目前海运面临着全球性的运力紧张、运费涨价的问题，煤炭运力提升空间有限。而由铁路运输的部分，受现有铁轨设施状态的影响，可利用运力不足，且自身成本较高，短时间内无法承担更多的运输负荷。因此，短端上无论是从自身扩产能力还是运力角度出发，都对俄罗斯四季度煤炭扩大出口形成了较大的压制作用。

作者：陈洪斌 王创 蔡强 彭冬尧 张雯婷（陈洪斌系国海证券首席经济学家、总裁助理 资产管...|陈洪斌：全球共振下的煤炭供需矛盾恐难短期解决

作者：陈洪斌王创蔡强彭冬尧张雯婷（陈洪斌系国海证券首席经济学家、总裁助理资产管...|陈洪斌：全球共振下的煤炭供需矛盾恐难短期解决