绿茶再次冲击IPO，老牌网红如何翻盘？作者|白露声明|题图来源于网络

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作者|白露声明|题图来源于网络。惊蛰研究所原创文章，如需转载请留言申请开白。
在今年3月份第一次递交的上市申请失效后，绿茶餐厅（以下简称“绿茶”）于近日再次向港交所递交了招股书。自2008年在杭州西湖边开设第一家餐厅，绿茶经过13年的发展已经逐步建立了全国性的餐厅网络，并且与外婆家等中式餐饮品牌被看做是最早一批中式网红餐厅。
但是从第一次递交上市申请到申请失效，绿茶作为老牌网红餐厅，其上市之路却并不被看好。
中国食品产业分析师朱丹蓬曾对新消费日报采访人员表示， “绿茶餐厅在经历亏损后属于带病上市。想通过上市来扩张，来突破发展瓶颈并不现实。港股多家餐饮企业因为在后疫情时代复苏不及预期，股价出现大幅波动，这会影响市场对绿茶餐厅的判断。 ”
显而易见的是，在网红品牌层出不穷的当下，绿茶却正在经历着老牌网红餐厅的尴尬境地。

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营收、净利好转， “关键”数据并未改善
单纯从业绩数据来看，绿茶在营收和净利方面较去年同期均有所好转，也算是为资本市场提供了积极的信息。

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招股书显示， 2021年1-5月，绿茶餐厅实现总营收9.06亿元，较去年同期的4.32亿元增长109.7% ，净利润为4833.6万元，实现扭亏。在营收来源上，餐厅经营收入为7.95亿元，占总收入的87.7% ，同比增加约128.37% 。外卖服务实现收入1.11亿元，占总收入的12.2% ，同比增加约31.9% 。
同时，目前绿茶的餐厅网络覆盖了全国18个省份、四个直辖市及三个自治区，总计拥有208家餐厅。灼识咨询的报告曾提到，绿茶2020年的收入及餐厅数目，在休闲中式餐厅运营商之中排名第四。
但是从门店规模、收入状况看，绿茶与西贝、太二酸菜鱼等连锁餐厅品牌之间仍然存在较大差距。数据显示2020年，西贝拥有372家门店，实现营收55亿元，是绿茶的3倍多，后来居上的太二酸菜鱼也拥有233家门店，收入约20亿元。

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显然，这部分数据并未能让投资者感到满意。特别是在体现企业增长势头方面的一些关键数据上，绿茶表现得更有些不尽人意。比如招股书显示绿茶今年1-5月份的收入同比增加明显，但去年同期受疫情影响，很多绿茶餐厅都处于停业状态， 109.7%的营收增长仅能显示出绿茶的经营状况有了明显恢复。

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绿茶创始人王勤松在2014年接受媒体采访时曾对餐厅的翻台率发表过一番讨论，当时他表示， “一天翻台率4次是保本，最高是7次。 4次应该是大众餐饮的一道门槛，如果达不到，那可能就要考虑是不是有什么问题。 ”
而招股书中则显示，绿茶从2018年到2020年的翻台率分别为3.48、3.34、2.62 ， 2021年前5个月翻台率为3.32 ，这意味着绿茶的翻台率至今未能恢复到疫情前水平，并且从2018年起就已经没有再达到王勤松所说的“保本”的4次。

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扩张乏力、区域突破受阻，绿茶离“网红”越来越远
除了基础经营数据以外，绿茶颇受质疑的另一个关键指标就是开店速度。在2018年至2020年期末，绿茶餐厅总数分为107家、163家和180家， 2019年和2020年对应的餐厅总数增长率分别为52.3%和10.4% 。
【绿茶再次冲击IPO，老牌网红如何翻盘？】考虑到2020年受疫情影响严重，绿茶2020年在餐厅增长率上的骤减暂不做讨论，但在今年1月至5月期间，绿茶的餐厅总数为184家，较2020年期末的180家餐厅仅新增4家餐厅。这样的扩张速度不禁让人猜想，作为一家成立13年的网红餐厅，绿茶是不愿再进行扩张，还是已经无法再实现突破。

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事实上，绿茶作为老牌网红餐厅已经离“网红”这个词越来越远。
一方面，相较于川菜、湘菜等传统菜系自带的“地域认知” ，绿茶融合菜的定位使其在进入新市场时，往往需要大量的用户教育，这也使其很难实现地域突破。其招股书亦显示，绿茶的营收主要来自于华东及广东地区。