引言九月铁矿石基本面呈现供需双降的格局|Mysteel：十月铁矿石延续供应过剩格局受制于运费降幅有限引言

引言
九月铁矿石基本面呈现供需双降的格局，全球铁矿石发运随着澳大利亚检修结束环比大幅增加，日均发运达今年最高水平，但九月中国铁矿石到港量受天气影响，环比下降明显，国内铁精粉产量受环保检查影响环比微降。预计整体铁矿供应环比下降1156万吨。需求方面，国内限产加严，铁水产量持续下降，预计全国铁矿石需求环比下降约775万吨。根据Mysteel铁矿石供需平衡测算，九月国内铁矿石供应过剩587万吨，较八月份下降381万吨。铁矿石价格在基本面的驱动下持续下跌， Mysteel九月62%澳粉指数均价较八月下降41.04美元/干吨，跌幅25.9% 。
Part1.价格回顾
1.1九月份进口铁矿石价格加速下跌，月末小幅反弹

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数据来源：Mysteel铁矿石核心数据
九月份进口铁矿石价格加速下跌，月末在钢厂节日补库的支撑下小幅反弹。具体来看，铁矿石远期现货跌幅更大，品种上主流粉矿价格相对坚挺，而块矿价格下跌最快。截止09月30日， Mysteel铁矿石远期现货价格指数116.5美元/干吨，环比月初下跌35.1美元/干吨，跌幅23.2%；港口现货方面， 62%澳洲粉矿港口现货价格指数860.0元/湿吨，环比月初下跌218.0元/湿吨，跌幅20.2%；内矿方面，唐山66%铁精粉干基含税出厂价1054.0元/干吨，环比月初下跌306.0元/干吨，跌幅22.5% 。
衍生品方面，截止09月30日,DCE铁矿石主力收盘价721.5元/吨，环比月初下跌86.5元/吨，跌幅10.7%；SGX62%铁矿石主力合约结算价116.8元/吨，环比月初下跌35.3元/吨，跌幅23.2%；螺纹钢主力收盘价（日）5706.0元/吨，环比月初上涨398.0元/吨，涨幅7.5% 。
1.2利润：矿价加速下跌叠加成材供给收紧利润环比有所扩大

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数据来源：Mysteel铁矿石核心数据
钢厂利润方面，截至9月28日， Mysteel调研河北与江苏两地区螺纹吨钢毛利均超***元/吨，其中河北地区吨钢毛利较上月扩大**元/吨，江苏地区吨钢毛利较上月扩大***元/吨。本月度内铁矿价格加速下跌，而成材则因限产加严、限电、控能耗等因素的影响，导致供应收缩，价格回涨，整体利润有所回升，但因资金回款等问题导致下游需求减量，使得吨钢毛利实际回升幅度有限。
后期来看，原料端，国庆长假前后钢厂存在刚需补库，原料端价格尚存支撑，；而燃料上双焦因政策导向价格也有继续下跌的可能性，钢厂生产成本或有回落空间；此外， 10月限产仍将继续，成材供应或继续偏紧趋势，吨钢利润有继续扩大的动力。
1.3价差：粉块价差收窄至年内低位块矿性价比凸显

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数据来源：Mysteel铁矿石核心数据
价差方面，截至9月27日，日照港PB块-PB粉价差月环比收窄169元/吨至74元/吨，粉块价差持续大幅收窄，当前二者价差已为年内最低，且低于今年均线274元吨，块矿性价比凸显。由于上月粉块价差已出现收窄趋势，但收窄幅度有限，块矿性价比不够明显，上月块矿入炉比例小幅微降；但随着本月度内铁矿价格的加速下跌，尤其是在下跌过程中贸易商心态崩溃，抛售行为增多，块矿价格跌速超过粉矿，粉块价差快速收窄至今年低位，加上部分区域烧结限产的影响，钢厂适当增加块矿的入炉比例。
后期来看，国内限产还有进一步加严趋势，双焦高成本在政策导向下将逐渐被抑制，因此在进口球团资源吃紧、价格高昂的前提下，块矿需求底部存在支撑，进而块矿价格偏于坚挺，粉块价差或逐渐扩大。
Part2.基本面回顾和展望
2.1供给：全球铁矿石环比增加澳洲为增量主要贡献国家

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数据来源：Mysteel铁矿石核心数据
铁矿石发运量：九月份全球铁矿石发运量环比增加222万吨至1.38亿吨，为今年次高，折算日均发运量为年内最高。其中澳矿因集中检修结束供应量增加明显，本月预计供应量8068万吨，环比增加496万吨；巴西矿受限于检修因素，供应量环比下降190万吨至3130万吨；除澳巴以外国家因疫情及中国需求减少原因，发运量连续两月下滑，本月预计发运量2554万吨，环比下降101万吨。 1-9月份全球铁矿石共计发运量11.9亿吨，同比增加4825万吨。

引言九月铁矿石基本面呈现供需双降的格局|Mysteel：十月铁矿石延续供应过剩格局 受制于运费降幅有限

引言九月铁矿石基本面呈现供需双降的格局|Mysteel：十月铁矿石延续供应过剩格局受制于运费降幅有限