红星和远洋的交易背后，是冷暖自知的“车车” 作者：禾父领鲜说7月18日

作者：禾父领鲜说
7月18日，远洋集团发布公告表示，远洋集团、远洋资本和红星控股宣布签订协议，远洋以40亿元整体收购红星地产70%股权。
这两个主角的缘分要开始的更早。早在去年12月，远洋集团执行总裁王洪辉和红星美凯龙实控人车建新便见面确定了要合作。首次合作开始在四个月前。从一开始网传远洋资本欲花200亿收购整个红星地产，演变成远洋仅收购红星18%的股权。
【红星和远洋的交易背后，是冷暖自知的“车车”】到如今，实际收购的是70%股权，一步进一步，看得出来红星地产对远洋的吸引力。

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疲态尽显的“红星”
截至2020年6月末，红星地产负债总额达877.4亿，流动负债达725.02亿，比例达到83% 。剔除预收款后的资产负债率达73.16% ，超过70%的监管红线;此外，其现金短债比1.08% ，净负债率95.86% ，离红线仅一步之遥。
其控股公司红星美凯龙的负债情况更是令人担忧。截至2020年9月末，其债务总额达1860.8亿元，超过四成的资产已被抵押，用于担保融资，受限资产达1047.68亿元。
截至2020年9月底，美凯龙账上货币资金仅62.2亿元，而一年期内到期的非流动负债高达124.98亿元，再加上36.64亿元短期借款，偿债压力可想而知。
整个2020年，红星美凯龙(01528.HK)营收142.36亿元，同比下降13.6%;归属股东净利润17.31亿元，同比减少61.37%;成熟商场同店增长率为-14.9% 。
实际上， 2019年时红星美凯龙的家居卖场包租生意颓势已显，尽管门店数量还在高速增长，但是当年营收增幅同比下降15个百分点，净利润44.8亿元仅和2018年持平。
三年多前在A股上市的美凯龙，现在已经跌破了发行价、跌破了净资产。

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底气十足的“远洋”
远洋姓保，中国人寿和大家保险分别是远洋的第一大股东和第二大股东，两者的持股比例合计接近六成。此外，远洋在融资方面也有着极为突出的优势，三道红线全绿的远洋，有息负债综合资金成本为5.1% 。
背后有金主，钱又来得便宜，这半年，远洋都在满市场寻找投资标的。
红星地产成立于2009年，旗下项目包括购物中心、影城、高尔夫会所、星级酒店、精品百货等多种业态。经过十多年的深耕细作，红星地产目前已在天津、重庆、苏州、太原、金华、长沙等全国53座城市落子，累积项目百余个，待售货值接近千亿。其中，华东、华中、华西占比超过80%;非常符合远洋集团“南移西拓”战略，自然成为了最理想的标的。
如此背景下，卖掉最容易卖掉，又能卖出好价钱的红星地产，还保留一定的股权，算是个明智的选项。
未来，这部分稳定的现金流能够为红星美凯龙的控股提供最广阔的空间。

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动作频繁的“美凯龙”
今年5月，美凯龙公告称，拟将上海红星美凯龙融资租赁有限公司、上海红星美凯龙商业保理有限公司2家全资子公司，以12.09亿元出售给控股股东红星控股。
6月，宣布将7家物流子公司全部股权及全部借款债权以23亿元对价，转让给远洋资本的关联公司天津远川投资。这个资产包含11个物流地产项目，总建筑面积规模约85万方。处置资产收回的资金将用于补充流动资金、日常运营管理以及归还借款等。
7月初，红星美凯龙家居集团股份有限公司(以下简称红星美凯龙)宣布和居然之家达成战略合作协议。曾经“水火不容”的两家死对头，竟然也能坐下来谈合作。
而在7月18日，远洋集团发布公告称，远洋集团、远洋资本与红星控股正式签署协议，以40亿元获取红星地产70%股权。三方将有效持有重庆红星美凯龙企业发展有限公司(下称红星企发)35%、35%、30%的股权。
红星控股既为红星美凯龙控股集团，而红星美凯龙和红星企发都是其重要的子公司。一个聚焦家居零售业务，另一个做房地产开发、商业运营管理等业务。
8月6日，红星美凯龙家居集团股份有限公司(简称：红星美凯龙)发布关于控股股东及其一致行动人之间股份转让完成的公告。公告显示，公司控股股东红星控股已将其持有的1800万股公司无限售条件流通股通过大宗交易方式转让给其一致行动人西藏奕盈企业管理有限公司(简称：西藏奕盈) ，占公司总股本的0.46% ，转让均价为10.36元/股。