?供货LG化学，市占率行业第二，璞泰来引领负极材料电池！( 二 ) 公司于2012年11月注册成立

湿法隔膜对比干法隔膜在产品特性上有一系列显著优势。对比干法隔膜，湿法隔膜的一致性较高，且厚度可以做到干法工艺无法达到的5~7μm 。此外湿法工艺隔膜有更优异的抗穿刺强度及拉伸强度，力学性能优异，保证其稳定性与安全性。

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公司产能持续扩张， 2023年涂覆隔膜目标产能达40亿m2以上。截至2020年底，公司已经形成年产5000万m2基膜、3000吨涂覆材料及年产10亿m2的涂覆隔膜加工产能。随着江苏卓高、宁德卓高、四川卓勤涂覆产能释放，预计2021年产能分别可达20亿m2 ， 2023年产能可达40亿m2以上， 2026年最终可形成80亿m2以上的产能。涂覆材料方面，公司在四川亦有陶瓷粉体布局，预计2022年总产能将达7000吨。基膜方面，随着溧阳月泉原有产能的进一步释放及四川一体化基膜产能投产，预计2023年基膜产能可达4.5亿平方米。此外，四川将形成基膜、涂覆材料、涂覆隔膜一体化格局，将更显集聚化优势。

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公司涂覆隔膜与下游厂商锚定，市占率不断提升。将公司涂覆加工产量与隔膜基膜行业产量对比，公司涂覆市占率从2018年的12%增长至2020年的24% ，涨势迅猛。下游客户对隔膜的验证周期长，海外头部厂商验证周期长达12-24个月，且通过验证后往往不会轻易更换厂商，因此绑定下游厂商极为重要。公司已与宁德时代、中航锂电、欣旺达、珠海冠宇、比亚迪等知名企业建立了长期合作关系，其中通过宁德卓高产能配套服务和一致性高、性能领先的工艺技术优势实现与下游大客户宁德时代深度绑定；海外客户方面，公司也在积极导入中，有望突破供货韩系电池厂。（国盛证券）

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总结：2021-2023年，公司负极材料产能预计达10/15/25万吨，扩产计划有序、节奏稳健。随着未来两年两大新客户的放量，公司市场份额有望进一步提升。
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