日赚2亿！中远海控是如何从A股亏损王逆袭的？( 三 ) 你为什么能吃上日本的神户牛

亏损王摇身一变，成了赚钱王。
2010年至2019年，十年时间，中远海控归母净利润合计为-116.16亿元，而2020年和2021年上半年，一年半时间，中远海控的归母净利润合计将达到470.2亿元。
2021年一季报的A股净利润排名中，中远海控排在第14位，比中石化差些，但比茅台还挣钱。
资本市场显然也见识到了中远海控的巨大潜力，连续拉升。
03、中远海控还能走多远？
截至当前，中远海控的股价已经在2021年7月7日的最高点出现后，呈现出一定幅度的回调。
其实冷静下来思考，一系列偶然事件虽然让中远海控大赚一笔，但这能够持续到何时？是否改变了中远海控的基本面？当这些影响逐渐消失，中远海控新的增长点又在哪里？

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集装箱运输行业的客户分为两种，一种是长协客户（长期协议客户），在协议签订后的既定期限内（通常1-2年），都按照长协价格出货；另一种就是普通的零散客户，按照当前即期价格出货。通常情况下，长协价格低于即期价格，也会对即期价格形成一定支撑。
在运价不断上升的过程中，新签订的长协价格自然会有所增长。据了解， 2021年3月，中远海控已经与大部分客户签订了新的长协价格，同比翻倍不止。
这意味着接下来的1-2年内，即便偶然因素带来的积极影响逐渐消失，运价回落至正常水平，但长协价格已经被锁定，业绩下滑会有一个趋缓的过程，不会过于激进。
只是，这部分影响最终还是会消失。在那之后，中远海控新的增长点在哪里？
前面说过，集装箱运输行业有两个劣势：一是运力过剩，二是对市场变化反应慢。这两个问题是硬伤，注定无法在短时间内得到改善。
除此之外，集装箱行业此前业绩增长的重要驱动力，是运力的提升。
数据显示，近十年来中远海控的单箱收入变化有限，只有近两年出现新高。 2020年每个标准箱能够带来约6000美元收入，较2017年的低谷时期增长了59.68% 。与此同时，中远海控的运力从2011年的67万TEU增至2020年的307万TEU ，增长了358.21% 。

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中海远控的运力能大幅增长，有一个重要原因是新订购船只容量不断增大——从2011年的4250TEU ，发展到2020年的2.3万TEU 。
集装箱船只越大，单个集装箱的运输成本会越来越低。研究显示，与两艘4000TEU的集装箱相比，一艘8000TEU集装箱的运输成本可以降低10%-15% 。燃料和人工费用是总成本减少的主要原因。
未来的集装箱货船还能更大吗？
有研究预测，到2060年左右，最大的集装箱载箱量将达到5万TEU 。但也有观点表示，集装箱大型化已经接近峰值。因为全球范围内现有船厂的大多数船坞长度都不超过400米，无法建造2万TEU以上的集装箱。此外，苏伊士运河拥堵事件也给全球集装箱运输企业敲响警钟——过大的船只可能带来更大的事故发生概率。
正因此，未来中远海控或许还会订购更大的集装箱船，但增幅很难像过去几年那么明显，更多功夫或许需要用在提高运营效率这件事情上。
而引入区块链技术就是其中的一种方式。
在2021年6月份的电话会中，中远海控方面曾表示，区块链技术在行业中的运用很快，可以使得原本纸质单证流转需要的24-48小时流程，缩短至4个小时。

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需求充足的情况下，利用区块链技术可使每趟运程花费的时间得以减少，那么现有运力就能够完成更多的订单。
但是，在运力过剩的大背景下，区块链技术能否带来明显的业绩增长，需要打一个问号。
除了中远海控，目前行业内排名第一的马士基也在聚焦这一技术，是当前竞争的主战场之一。
如果以更长远的视角来看，货船的尺寸瓶颈和运力过剩，其实依旧是这个行业未来五年到十年的大趋势。
当近期推高股价的几个偶然因素影响逐渐消失，中远海控的业绩回落，可能是必然的。
未来要通过精细化管理降低成本、提高效率，确实是一种思路，但要重现2020年以来的高增长神话，恐怕还远远不够。
参考文献：《集装箱改变世界》，马克·莱文森
（作者丨林夏淅，编辑丨李曙光）