MLF利率未如预期下调，10年期国债期货创近半年最大跌幅｜债市综述( 二 ) //债市综述//7月15日

光大固收张旭称， 1年MLF的利率仍维持在2.95%不变，这充分说明此次降准是货币政策回归常态后的常规流动性操作，稳健货币政策取向没有发生改变。金融机构为保持自身流动性平稳，仍希望能补充部分流动性，特别是对中长期流动性需求较大。预计后续央行也将充分考虑金融机构对短中长期资金的需求情况，保持流动性合理充裕。
//债市要闻//
1、中国经济“半年报”公布，十四五开局半年经济增长12.7%
新华社报道，中国经济“半年报”出炉。上半年我国经济持续稳定恢复，主要宏观指标处于合理区间，经济发展呈现稳中加固、稳中向好态势。上半年国内生产总值532167亿元，同比增长12.7% ，比一季度回落5.6个百分点；两年平均增长5.3% 。其中，第二季度增长7.9% ，两年平均增长5.5% 。上半年全国居民人均可支配收入17642元，同比名义增长12.6% ，扣除价格因素同比实际增长12% 。
2、专项债“小洪峰”将至，资金持续发力基建
据证券时报报道，专家认为，今年三季度将迎来专项债发行“小洪峰” ，但在财政部均衡发债节奏的要求下，下半年发债将更加均衡，部分专项债额度将在四季度发行。随着下半年稳增长压力增加，专项债资金投向将更加倾向于基建。
3、香港财政司司长透露南向债券通“指日可待”
香港经济日报报道，香港财政司司长陈茂波在接受采访时表示，南向债券通的开通“指日可待” 。陈茂波没有提供有关开通日期的更多细节。理财通开通后预计将有更多资金南下。陈茂波表示，香港正在与内地讨论类似的保险通，但还没有时间表。
【MLF利率未如预期下调，10年期国债期货创近半年最大跌幅｜债市综述】4、中证鹏元：将贵州钟山开发投资主体评级展望调整为负面
中证鹏元公告称， “17钟停债01”、“19钟停01”信用等级均维持为AA ，贵州钟山开发投资有限责任公司主体长期信用等级维持为AA ，评级展望调整为负面。
5、株洲市云龙发展投资控股集团置业：终止“18株洲磐龙项目NPB02”提前兑付本息
株洲市云龙发展投资控股集团置业有限公司公告称，由于开会过程中各方对于提前兑付金额理解误差，投资人实际诉求为部分提前兑付，并非全部提前兑付，故终止2018年株洲磐龙世纪生态城项目收益债券(第二期)2021年提前兑付本息事项，后续兑付事项将另行开会通知。
6、钜盛华“21深钜01”：投机交易引发异常波动，当前已重回面值
证券时报报道， 7月12-13日，钜盛华债券“21深钜01”因连续两日交易出现异常波动，受到市场关注；截止7月15日收盘成交价已回升至面值上方。据了解， “21深钜01”连日交易异常为个别投资者的投机交易所致。钜盛华相关负责人表示，当前钜盛华经营状况稳定，各项业务积极推进，公司基本面无明显变化。
7、蓝光发展：“19蓝光02”回售金额为9.93亿元， 7月23日支付本息
蓝光发展公告称， “19蓝光02”回售有效申报数量为99.32万手，回售金额为9.93亿元。 7月23日为本次回售申报的资金发放日，本公司将对有效申报回售的“19蓝光02”公司债券持有人支付本金及当期利息。发行人决定于7月23日至8月19日按照相关规定办理回售债券的转售，拟转售债券金额不超过9.93亿元。
//资金市场//
公开市场操作：
央行公告称， 7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），释放长期资金约1万亿元。考虑到目前正值税期高峰等因素，金融机构对中长期资金仍有一定需求，为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展1000亿元中期借贷便利（MLF）操作和100亿元逆回购操作。从交易结果看，中期借贷便利（MLF）和公开市场逆回购利率均维持不变。

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（图片来源：Wind金融终端）
资金面（CP）：
降准实施日银行间市场流动性并未显宽松，供需相对平衡，隔夜回购加权利率不跌反升逾10bp 。降准资金释放同时央行还进行了千亿元MLF（中期借贷便利）操作，但大行资金供给整体较为审慎。交易员表示，周四为缴税申报截止日，随后两日将进入走款高峰期，对市场预期也会有所抑制。短期流动性供给可能收敛，但在大量资金提前投放后，整体影响料可控。