Mysteel：热轧板卷2021上半年市场回顾及下半年展望( 二 ) 概述2021年1季度至2季度中

3、库存情况
2021年库存呈现年前库存上升，年后2-3月份下游消费回升（投机消费与直接消费），库存也呈现下降，供大于求的情况有所体现；不过进入4月以后，随着价格的向上，上下游之间的传导压力加大，这中间以资金压力最为明显（价格提升以后资金使用率也呈现上升）对于囤货成本加大。所以整体库存呈现了明显的累增，进入5月份以后，这一情况达到了峰值，上下游一度出现“滞涨”的情况，这进一步加剧了库存难以回落。进入6月份淡季消费有所体现的情况下，库存超越了往年。就目前库存来看， 2季度末钢厂场内库存平均在99.97万吨， 1季度末是117.47万吨；去年同期2季度平均库存在114.54万吨， 1季度在142.19万吨，截止6月底，厂库在107.76万吨，环比上升11.84万吨。社会库存在2季度平均值为257.49万吨， 1季度252.79万吨；去年同期2季度平均库存313.1万吨， 1季度平均库存294.28万吨，截止6月底，社库278.68万吨，环比上升30.03万吨。因此就库存情况看，已经超过了2019年和2020年的同期水平，现货端的压力有所体现。

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热轧库存环比及同比情况

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4、成本利润情况
【Mysteel：热轧板卷2021上半年市场回顾及下半年展望】从成本和利润角度看，上半年钢厂成本在大幅上升的同时，利润扩张的速度更快。年初热轧卷板的利润，在227元/吨， 1月底呈现亏损，最大亏损达到143元/吨；2月份以后利润开始扩张， 4月份到达到最大值1404元/吨， 5-6月份开始回落，截止6月底，钢厂平均利润维持在170元/吨，上下波动率达到了25% 。不过从钢厂成本角度来看，整体成本和利润呈现反向的趋势，成本呈现年初的4306元/吨上行至3月初的短期高点4633元/吨，因压减产量导致原料成本下移，因此成本呈现下降；4月初降至最低4123元/吨后，唐山限产略有放松后，原料价格回升导致成本持续上升，直到6月底为止的5185元/吨。因此从成本和利润角度看，更大的影响来自于原料的影响，最终向下传导至终端消费企业，利润值短期会维持相对低位的水平，且会维持一段时间。

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5、进出口情况
热轧进出口从2018年以来到2020年以来均呈现了每年下降的态势。不过就2021年，随着国外的复工复产，购买基础原材料的驱动力大幅上升，导致国内上半年出口量大幅上升， 1-5月份总出口量在619.67万吨；2020年同期仅有344.13万吨；而2019年则出口了427.11万吨。就从今年的出口市场可以明显看出，海外的消费动力上升的尤为明显，对于下半年就算有一定缩减预期，但全年还是会达到一个近几年的高点，预估全年在1000万吨。
2021下半年市场展望
一、2021下半年基本面情况展望
1、供应情况
截止2020年末，全国热轧产能在3.04亿吨，其中华北、东北、华东是主要产区。而2021年Mysteel调研情况看，热轧产线仍有新增，上半年在广西地区有1条产线投产，设计产能约400万吨，下半年在统计的有5条热轧产线要投产，总能力预计在1300万吨，主要分布在河北、山西、福建、广东等地。就此预估截止2021年底，全国热轧总产能预计会达到3.21亿吨，按照投放的时间与比例，下半年预计可新增产量约400万吨（不考虑上下半年检修、限产等因素）。
2、需求情况
2021下半年主要行业的需求量情况变化：
2021年1-5月份制造业行业呈现增长，但6-7月份实际与预期呈现环比回落，从分行业的调研情况看，下半年消费大部分行业环比持平和下滑已经有所体现。例如：重卡、机械、道路交通（因为资金原因）、集装箱（订单维持工时放缓）、焊管、出口、冷系（主要在汽车和家电、门）等；消费有望较上半年增长的主要在造船和酸洗（汽配件）。就上半年总的热轧表需上升约7-8% ，下半年产量变化不大，消费预期下降的情况下，表需或将放缓至3-4% ，全年平均增量在4-5%水平。
主要用钢行业指标监测

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3、下半年成本及库存情况：
2019年与2020年从库存走势情况来看有着明显的节奏性， 8月中旬前均呈现大幅累库，进入9月份则出现库存下降通道。那就从前2年下半年的消费背景看，均呈现制造业年底冲量采购增加，库存消耗加大的情形。那么就按照目前的平衡表推算来看， 10月份以后库存会呈现下降，但其总量依然会比前2年高。就目前来看随着产量预期的压降，消费的回落，供需双弱的格局有所体现，对于成本则会呈现一个略塌陷的格局，整体重心下移。