Mysteel：热轧板卷2021上半年市场回顾及下半年展望概述2021年1季度至2季度中

概述
2021年1季度至2季度中，热轧市场呈现大幅拉涨，均价从年初的4611元/吨涨至5月12日最高6737元/吨，涨幅达到2106元/吨。 2季度达到高点后开始回落，跌落到当前的5496元/吨，跌幅达到1241元/吨。从供给量角度看，上半年1-6月在唐山地区限产的影响下，热轧产量仍达到了1.29亿吨，同比去年上升9.8% ，这部分增量主要是由去年新增产能量释放与去年“公共卫生事件”导致产量过低所致。而热卷国内消费量上半年维持在同比增长7-8% ，海外净出口量增长约在100%以上。因此从月度表需角度看，上半年月度表需在2133万吨/月，同比增长9.98% ，对价格的支撑度较强。下半年展望看，新增产能与减量预期都有所加大。因此市场整体供给量变化并不大。需求而言，工程机械、重卡、基建、冷系等主要消费行业预期变差，均较上半年呈现环比回落，压力继续维持。对于下半年重点需要关注几个方面：1、国内对外贸易量是否有维持的情况；2、产量和消费是否会有错配的机会产生；3、8-9月份旺季消费前，下游的消费订单是否有大量补库预期。
2021上半年市场回顾
一、2021上半年价格走势回顾
1、国内价格走势
2021年上半年价格先大幅上涨，再呈现高位快速回落， 6月底前呈现宽幅震荡格局。从分月的情况看， 1月因突发疫情影响，市场对未来消费担忧，导致价格先行下滑；2月份随着疫情被控制，且鼓励在当地过年的行政命令出来后，市场消费呈现提前开启，消费导向下价格呈现上行走势；3月份唐山限产开始，供需结构呈现偏紧的状态，价格呈现快速上扬；4月份消费进一步上升，供给没有出现大幅向上，特别是上半个月涨势相对温和，但到下半个月，在出口退税调整的当口，抢出口进一步加剧了国内的矛盾。国外价格影响国内价格，迫使国内已有的矛盾再次激化。进入5月，整个市场被过热情绪点燃，上下游之间的矛盾体现，商品则呈现滞涨的情形。随着稳定物价和降低企业成本的方针出台后，热轧价格由历史高点回落至正常水平，一度跌幅达到了近2000元吨。进入6月市场一直围绕着下半年不限产的逻辑进行，下游消费则呈现淡季下滑，供需矛盾再次体现，问题也由消费端往供给端进行靠拢，现货市场压力继续加大。展望7月，随着下半年限产预期的加大与逐步落实，预期与现实再次发生了碰撞，走势如同4月底的情形相似，期货市场甚至直接升水现货，这一系列反常的逻辑仍旧围绕着市场，最终导致当前市场谨慎程度大幅提高，矛盾则继续加大。

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2、国际价格走势
2021年上半年全球的制造业如火如荼的进行复工，对于制造业的原料热轧板卷因消费量大幅提升，呈现价格快速攀升的走势。全球上半年各个区域的情况看，消费地上涨的是最明显的，而原产地价格依然是最低的。截止6月底，中国天津港热轧FOB价格为888美金/吨。从走势来看，呈现先涨后跌的走势，年初的668美金/吨，涨至5月12日最高的1041美金/吨，涨幅达到35.8% 。又从最高点回落至当前的888美金/吨，跌幅达到17.22% 。就国外价格看，美国从年初870美金/吨持续上涨至至今的1745美金/吨，涨幅达到100%；欧盟从年初的800美金涨至6月底的最高点1305美金/吨，涨幅达到63.13% ， 7月初稍有回落，下跌15美金/吨；东亚市场年初的700美金/吨涨至当前的970美金/吨，涨幅达到38.57% 。就目前来看，市场消费力度继续维持，价格依然维持在高位水平，短期内可能难以呈现明显回落。

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二、2021上半年基本面情况回顾
1、供应情况
2021年1-6月份热轧供应量为1.29亿吨，同比去年增加9.8% 。增量主要以去年的新增产能为主，平均每个月增量约在210万吨水平。从区域情况来看， 3月份以后，原有的主产区产量受到限产影响，有所下降，但其他区域的增产则有所加大，就从产能利用率创造了近几年来的新高， 1-6月份热轧平均产能利用率在83.78% ，同比去年增长8.3% 。因此就从供给量角度看，热轧上半年产量依然是呈现冲高的趋势。

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2、热轧下游需求情况
上半年热轧各大行业延续去年4季度的走势，呈现稳步提升的过程。从Mysteel统计的热轧表观消费量来看， 1-6月份唯一略差的月份在2月，其中除了过年的因素外，还有疫情的不确定性影响导致，但这在3月份就呈现了明显回升，这也代表了消费的稳步向上。就从分解的行业来看， 1-3月份制造业机械、汽车、家电、钢结构等都是呈现同比增量，平均增幅在15-50% ，主要是因为去年1-3月份基数偏低，今年维持正常水平，增量就较为明显。不过从4-6月份的各行业表现看，就呈现环比大幅下降，但同比去年仍然有近10-20%左右的增长。因此就上半年来看， Mysteel的热轧表需增长最终在9%的水平。与供应量增长相比，基本保持紧平衡状态，这也是上半年价格有稳步向上的主要原因。