丁点儿食品IPO迷雾再生：羸弱业绩难叩资本之门神秘大客户空降护航难脱关联质疑投资研报

投资研报
【硬核研报】全球“电动化”拉动电解液需求爆发！未来五年还要扩张四倍！一体化龙头业绩爆发
新能源概念股持续涨停潮！赚钱效应爆棚买什么？分析师火线调高产业链14股目标价(名单)
【超级大单】章盟主动用多个席位狂买1股2个亿！刻蚀主赛道有望加速导入国产设备(受益股)
千亿私募巨头高毅邓晓峰等调研个股曝光：A股“硬科技”公司榜单出炉值得重点关注(名单)
原标题丁点儿食品IPO迷雾再生：羸弱业绩难叩资本之门神秘大客户空降“护航”难脱关联质疑

文章图片
导读：2020年，一位“白马骑士”横空出世，以“雪中送炭”之势，用大额的采购量撑起了丁点儿食品的营收一隅并空降其第一大客户之位。虽然丁点儿食品否认与这家神秘的客户存在着关联关系，但种种蛛丝马迹却皆指向二者之间存在着千丝万缕的亲密勾连。
作者：方知跃@北京
编辑：翟睿@北京
纵然早在2021年1月12日便已经就证监会反馈意见完成回复并更新相关申报材料，但四川丁点儿食品开发股份有限公司（下称“丁点儿食品”）依然还足足等待了6个月之久才终于盼来了其IPO的上会受审之机。
2021年7月8日，证监会第十八届发审委2021年第71次会议即将如期召开，在当日的发审委上，共有三家企业的IPO申请将登堂接受发审委员的问询和审核，丁点儿食品便是其中之一，其也将作为当日首家受审者，向A股深交所主板市场发起挂牌上市的冲击。
【丁点儿食品IPO迷雾再生：羸弱业绩难叩资本之门神秘大客户空降护航难脱关联质疑】来自于“天府之国”四川的丁点儿食品，其主营产品便是最能代表当地地域特色的，以川味复合调味料、川味特色花椒油为主的川味特色调味料。据丁点儿食品此次IPO相关申报材料显示，其计划通过发行不超过3033.5万股以募集资金4.3亿元投向“丁点儿股份标准化川味调味料研发、生产基地扩能技改”和“丁点儿股份营销服务体系建设”等两大项目。
据叩叩财讯获悉，自2020年6月19日正式向证监会递交IPO申请，在2021年初便完成证监会问询的丁点儿食品IPO之所以在其后半年时间内进展缓慢，与其在此次IPO报告期内羸弱的业绩有着直接的关系。
“根据丁点儿食品的补充材料显示，受疫情影响，其2020年的业绩出现了较大幅度的下滑，尤其是2020年上半年，下滑程度一度同比超过80% ，即便下半年业绩有所回暖，但监管层依然需要观察期业绩的内暖是否具有真实性和持续性。 ”一位接近于监管层的投行人士向叩叩财讯透露，从目前情况来看，其2021年上半年的经营情况应较2020年同期又有较大幅度的改善，这也为其在此刻获得上会受审之机奠定了基础。
不过，即便经过了2020年的疫情，丁点儿食品的业绩纵然在2021年内有所回暖，但其在IPO报告期内，尤其是最近一期会计年中的“尴尬”表现，依然让其IPO能否在即将召开的发审会上成功获得通过留下了不确定性。
据丁点儿食品更新公布的有关财务数据显示，其预计在2020年中，营业收入约为2.2亿，同比增加0.9% ，然而扣非后的净利润却仅仅只有3517.92万元，不仅远远未达业内公认的较安全的5000万扣非净利润的“红线” ，甚至同比也出现了超过20%的下滑。
或许，对于丁点儿食品而言，在其冲击上市最为关键的2020年，能有上述的业绩表现，其或已经“竭尽所能” ，甚至还涉嫌动用了一些非常态手段以尽量保证业绩的下滑能控制在30%以内。
2020年，与丁点儿食品曾合作多年的数家重要大客户有的或大幅消减采购量，有的或干脆从其主要客户名单中消失，面对断崖式的营收，幸得一位“白马骑士”横空出世，以“雪中送炭”之势，用大额的采购量撑起了丁点儿食品的营收一隅并空降其第一大客户之位。
虽然丁点儿食品否认与这家神秘的客户存在着关联关系，但种种蛛丝马迹却皆指向二者之间存在着千丝万缕的亲密勾连。
神秘客户到底是真正的拯救丁点儿食品的“白马骑士” ，抑或是自家人“假扮”以粉饰财务数据？迷雾笼罩着向A股市场已经吹响冲锋号角的丁点儿食品。
1）神秘客户与子公司的秘密

文章图片
作为一家以川味复合调味料、川味特色花椒油为主的川味特色调味料生产销售的企业，丁点儿食品主要的销售模式是以经销为主，在报告期2017年至2020年上半年期间，来自经销模式的营收占比平均近95% 。

丁点儿食品IPO迷雾再生：羸弱业绩难叩资本之门 神秘大客户空降护航难脱关联质疑

丁点儿食品IPO迷雾再生：羸弱业绩难叩资本之门神秘大客户空降护航难脱关联质疑