北交所第一批新股来了！高度依赖HBC的海希通讯，是第一选择吗？( 二 ) 北交所宣布成立后第一批新股

2021年以来，公司自主产品欧姆（OHM）品牌迅速推广到行业内广大客户，在国内中端市场份额快速增长，上半年实现的营业收入及净利润分别为2,292.87万元及770.48万元，同比分别增长50.61%和79.19% 。
4、控股权稳定。周彤女士持有公司40,580,000股股份，持股比例为75.4275% ，为公司控股股东，其配偶LITONG先生担任公司董事长。 LITONG与周彤夫妇为公司实际控制人。

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5、毛利率较高。报告期内，公司综合毛利率分别为56.69%、53.95%、52.24%和50.83% 。 2019年，公司毛利率较2018年度下降2.74个百分点；主要系工业无线遥控设备毛利率有所下降以及2019年度公司新增的仓储自动化软件（WMS）业务毛利率较低；2020年度，毛利率较2019年度下降1.71个百分点，主要原因在于工业无线遥控设备毛利率的下降。
从销售价格看， HBC品牌的工业无线遥控设备一个卖2万多，国产欧姆品牌的一个4000元不到，但毛利率也不低，比hbc的49%还多，达到65% ，因为制作成本低。
6、战略配售较多。有8家机构参与战略配售，不过在北交所成立的背景下，战配成为抢手货，都抢不着，这个指标没有啥大的参考价值了。

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二、缺陷：代理销售，高度依赖德国HBC公司
【北交所第一批新股来了！高度依赖HBC的海希通讯，是第一选择吗？】1、高度依赖德国HBC公司。公司是德国HBC公司在大中华区（含港澳台地区）市场的唯一合作伙伴。公司与德国HBC公司的合作始于2001年，公司HBC品牌产品的商业模式为根据下游客户个性化需求，对采购的HBC品牌工业无线遥控系统及配件进行二次开发以适配国内市场多样化需求，并将最终二次开发产品销售给下游客户。公司于2017年9月收购重庆欧姆以后，在重庆欧姆自主技术的基础上，结合公司原有技术积累，借助公司客户资源及渠道优势，公司开始自主欧姆品牌的建设和产品推广。近年来自主欧姆品牌产品的收入保持较快速度的增长，但报告期内公司营业收入仍主要来自德国HBC品牌产品的销售及售后服务。
2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-3月，公司向德国HBC公司的采购金额占当期采购总额的比例分别为65.34%、71.11%、77.61%及59.57% ，公司现有业务模式及业务结构导致公司采购对德国HBC公司存在较大依赖。公司销售HBC品牌产品的收入占公司主营业务收入的比例分别为74.92%、72.85%、74.88%和72.78% ， HBC品牌产品所贡献的毛利占公司主营业务毛利的比例分别为76.51%、75.08%、75.07%和70.99% 。
公司收购来的自主品牌销售占比较小。 2018年度、2019年度、2020年度及2021年1-3月，欧姆品牌产品销售收入占工业无线遥控设备销售收入的比例分别为12.39%、13.84%、14.36%及15.71% 。
2、下游行业周期性波动。公司主要下游为工程机械、起重机械等行业，工程及起重机械为周期性行业，市场需求与经济增速、全社会固定资产投资等宏观环境密切相关。当宏观经济增速较高、固定资产投资规模持续增长时，工程机械、起重机械的市场需求将不同程度提升；当宏观经济增速、固定资产投资规模放缓时，工程机械、起重机械的市场需求将随之降低。报告期内，公司业绩受益于工程机械领域的混凝土泵车、盾构市场需求增长而实现增长。若未来国内混凝土泵车、盾构的市场需求增速放缓或需求下降将直接影响公司的经营业绩。

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3、应收账款余额较大。 2018年末、2019年末、2020年末和2021年3月末，公司应收账款账面余额分别为5,557.99万元、7,472.25万元、15,171.46万元及16,201.87万元，占期末总资产的比例分别为23.11%、26.76%、37.99%及38.78% ，由于下游客户回款周期有所延长，报告期末应收账款账面余额增速高于相应期间公司营业收入的增速。
公司期末存货主要为原材料及库存商品，其中，期末原材料主要为进口德国HBC工业无线遥控系统及配件。 2018年末、2019年末、2020年末和2021年3月末，存货账面余额分别为6,109.53万元、6,669.27万元、9,093.07万元及8,612.34万元，占期末总资产的比例分别为25.40%、23.88%、22.77%及20.62% 。
4、收购LogoTek所形成商誉减值。 2019年6月，发行人通过香港全资子公司海希环球收购德国LogoTek之60%股权，于购买日将合并对价与本次收购股权所对应的可辨认净资产公允价值之间的差额确认为商誉， 2019年12月31日、2020年12月31日及2021年3月31日，该商誉账面原值分别为9,033,063.70元、8,573,441.36元及8,634,408.99元。 2021年3月末，该商誉计提减值准备4,363,906.43元，期末账面价值为4,270,502.56元。