力高健康生活赴港IPO：资本负债比率3.8% 康养新业务投资或根本无法收回中华网财经6月

中华网财经6月10日讯：力高集团旗下物业管理业务平台力高健康生活有限公司（下称“力高健康生活”或“公司”）在6月9日向港交所递交了招股书，农银国际为独家保荐人。

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早在今年5月份，力高集团旗下物业管理公司优居美家经历一系列人事变动，外界已经有声音认为这是分拆上市的前奏。彼时力高集团董事会主席黄若虹对媒体表示：“对于分拆上市，公司对于未来资本市场的进一步运作持开放态度。 ”
由传统物业、康养两大业务板块构成
中华网财经翻阅招股书了解到，高健康生活为江西省领先的全国知名综合物业管理服务供应商，服务网络涵盖长江三角洲、大湾区、环渤海区及华中地区等具有策略意义的核心区域。
业务构成方面，力高健康生活目前最主要包括三条物业公司最传统的业务线：物业管理服务、非业主增值服务及社区增值服务提供服务。管理类型也算齐全，包括住宅物业及非住宅物业，主要涵盖商用物业（如写字楼及商业街）及公共设施。
但正如公司名称所显示，力高健康生活的业务板块分为两大部分，其一为以优居美家为品牌的传统物业管理部分，其二为以怡邻健康为品牌的康养部分。
物管“小弟”：在管面积1350万方
截至2020年12月31日，力高健康生活在管项目总计86个，在管总建筑面积1350万平方米；同时，该公司已订约管理位于中国11个省、市及自治区的21座城市的117个项目，合同总建筑面积为2010万平方米。
中华网财经获悉，据中指研究院发布《2021中国物业服务上市公司TOP10研究报告》显示截至2020年底， 40家在港物业服务上市公司在管面积均值约1.09亿平方米，同比增长近46% ，合约面积均值1.80亿平方米，同比增长约28.6% 。
由此可见，从规模上来看，力高健康生活的在管面积仅为2020年40家在港物业服务上市公司的12% ，规模上仅能算物管“小弟” 。
黄若虹兄弟共持股68.55%
招股书披露，从公司组建角度，力高健康生活的历史最早可以追溯到2008年，该上市境外实体成立则是今年内的事情。经过一系列收购重组，力高健康生活在不久前2月10日正式成立，并由力高地产持有100%股权。重组后股权结构为黄若虹持股39.06%、黄若青个人及其家族信托共持股29.49%、其他公众股东持股31.45% 。

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【力高健康生活赴港IPO：资本负债比率3.8% 康养新业务投资或根本无法收回】营收规模小：仅为港股上市40物管企业营收均值的7.6%
具体业务方面看，力高健康生活的康养业务划分到社区增值服务部分，主要以怡邻健康中心为载体，提供社区康养服务，涵盖了社区医疗、长者照护、营养膳食、长者学院、邻里活动等。
收入方面， 2018-2020年，力高健康生活营收1.24亿元、1.81亿元、2.22亿元，复合年增长率为40.6% 。其中，物业管理服务营收占总营收比为61.4% ，非业主增值服务营收占总营收比为27.6% ，社区增值服务营收占总营收比为11% ，上述三类收入2020年分别为1.36亿元、0.61亿元、0.24亿元。

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数据显示， 2020年，港股上市的40家物业服务企业营业收入合计达1222亿元，同比增长39.8% ，营业收入均值30.6亿元，较上年增加8.7亿元；毛利润353.9亿元，同比增长53.2% 。
从营收看，力高健康生活仅为2020年，港股上市的40家物业服务企业营收均值的7.6% 。
毛利率34.7%：高于2020年在港物业上市公司毛利率均值6.1个百分点
盈利能力方面看，力高健康生活2020年2.22亿元收入中，毛利为7680万元，总体毛利率为34.7% 。其中，物业管理服务毛利3821万元，毛利率28.1%；非业主增值服务毛利2734万元，毛利率44.7%；社区增值服务毛利1125万元，毛利率46% 。

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社区增值服务收入还未体现出康养服务的重要性，而公用区域管理服务收入占社区增值服务收入86.3% ，其余几大收入来源则是停车场销售代理服务、拎包入住服务、家居生活服务。
据中指研究院发布《2021中国物业服务上市公司TOP10研究报告》显示， 2020年在港物业服务上市公司毛利率均值和净利率均值分别为28.6%和15.3% 。