沪宁股份|毛利率净利率双双下滑，山水水泥耗电碳排放量逐年递增( 二 ) 杭州|净利润|华夏基金

与此同时， 2019年至2021年上半年，山水水泥的净利率分别为12.77%、15.14%、12.04% ， 2021年上半年公司净利率与2020年同期相比有所下降，且较2019年同期有所下降，公司盈利能力有所减弱。
负债总额连年下降
从短期偿债能力来看， 2016-2020年，山水水泥的流动比率分别为0.21、0.24、0.44、0.56、0.73 ， 2020年公司流动比率与2019年同期相比有所提升。速动比率分别为0.14、0.17、0.33、0.38、0.5 ， 2020年公司速动比率与2019年同期相比有所提升。
从长期偿债能力来看， 2016-2020年，公司的资产负债率分别为87.44%、83.2%、63.23%、53.03%、42.62% ， 2020年公司资产负债率与2019年同期相比有所下降。负债总额分别为226.64亿元、210.72亿元、164.86亿元、142.27亿元、117.95亿元， 2020年公司负债总额与2019年同期相比同比下降17.09% ，其中流动负债98.39亿元，较2019年同期同比下降12%；非流动负债19.56亿元，较2019年同期同比下降35.78% 。
从半年报来看， 2019年至2021年上半年，山水水泥的流动比率分别为0.56、0.67、0.74 ， 2021年上半年公司流动比率与2020年同期相比有所提升。速动比率分别为0.39、0.47、0.51 ， 2021年上半年公司速动比率与2020年同期相比有所提升。
此外， 2019年至2021年上半年，公司的资产负债率分别为59.84%、49.94%、39.54% ， 2021年上半年公司资产负债率与2020年同期相比有所下降。负债总额分别为160.51亿元、138.76亿元、111.92亿元， 2021年上半年公司负债总额与2020年同期相比同比下降19.34% 。
从营运能力来看， 2016-2020年，山水水泥的存货周转率分别为6.6、7、7.9、8.23、6.5 ， 2020年公司存货周转率与2019年相比有所下降。流动资产周转率分别为2.74、3.24、3.31、3.56、3.12 ， 2020年公司流动资产周转率与2019年相比有所下降。总资产周转率分别为0.43、0.58、0.69、0.81、0.77 ， 2020年公司总资产周转率与2019年相比有所下降。
从半年报来看， 2019年至2021年上半年，山水水泥的存货周转率分别为3.61、2.71、3.23 ， 2021年上半年公司存货周转率与2020年同期相比有所提升。流动资产周转率分别为1.52、1.28、1.41 ， 2021年上半年公司流动资产周转率与2020年同期相比有所提升。总资产周转率分别为0.36、0.32、0.37 ， 2021年上半年公司总资产周转率与2020年同期相比有所提升。
环保处罚敲响警钟
2020年，山水水泥持续加大环保设施改造投资，以强化环境管理，提高资源利用效率，减少污染物排放。年内，公司共计立项审批125项环保技术改造项目，其中除尘设施改造8项，脱硝降氮10项，脱硫改造1项，噪声治理16项，无组织扬尘密封改造68项，节水减排废水项目10项，其他环保技术改造12项，总投资额达2.15亿元。
从用电碳排放情况来看， 2017-2020年，山水水泥耗电总量分别为3198347817.42千瓦时、3150000000千瓦时、3703702191.37千瓦时、4008896211.04千瓦时， 2020年公司耗电总量较2019年同期有所提升。用电碳排放分别为2510703.04吨、2472750吨、2907406.22吨、3146983.53吨， 2020年公司用电碳排放较2019年同期有所提升。
山水水泥为提高能源使用效率，减少能源消耗，持续投入资金进行节能技术改造以及生产优化。 2020年，公司立项审批3.93亿元进行节能技术升级改造，对篦冷机、空压机及预热器进行升级改造，余热发电增设电化学水处理设施，提高能源利用效率，降低了煤炭、电力等能源消耗。
2020年，公司折合消耗标准煤量为4846.077吨，万元产值能耗为1.82吨标煤，熟料实物煤耗为每吨121.78千克，较2019年降低了2.66千克。同时， 2020年中国山水集团余热发电量为14.48亿度，相当于节约标煤17.8万吨，减排二氧化碳44.38万吨。
从水资源消耗情况来看， 2017-2020年，山水水泥总用水量分别为12175033立方米、13686773立方米、10762433立方米、12611395立方米， 2020年公司用水总量较2019年同期有所提升。耗水碳排放量分别为1107.93万吨、1245.5万吨、979.38万吨、1147.64万吨， 2020年公司耗水碳排放量较2019年同期有所提升。
山水水泥务求提高水资源利用率，并严格按照环境评估批复的要求，积极配合当地环保部门。在求取水源方面，公司积极与当地政府联系，争取求取水源途径，通过投入200多万元进行沉淀水池建设，解决了夏季冰雪融水浑浊的问题。除此之外，公司在项目设计期充分考虑项目的取水事宜，了解当地的水资源压力，采取适合的取水方式，无其他求取水源的问题。同时，公司生产用水全部循环利用于余热发电用水及设备降温，循环利用率达97%以上。生活废水于一体化水处理设施进行中水回收，达到国家城镇污水排放一级A类标准，达标后用于道路喷洒、物料降尘喷洒、绿化灌溉等方面。公司规定，道路喷洒及绿化的用水优先使用回用水，避免使用地下水及自来水等水资源。