|50亿美元二赴IPO 中国中免（601888.SH）要构建怎样的商业帝国？

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成功冲击IPO后，中国中免（601888.SH）这艘商业巨轮的版图会伸向何方？赴港二次上市后，备受疫情影响的线下免税店能“沾光”吗？竞争越发白热化的免税，还香吗？
“港股最大IPO”缩水？
中国中免沸沸扬扬了一年多的二赴IPO终于有消息了。
11月17日，华尔街见闻援引香港信报报道称，据知情人士透露，中国中免已获港交所批准在香港上市，预计集资规模50亿美元，较之前传出的数据“缩水”了20亿美元。
媒体对本次上市情况的报道（图源：百度截图）之所以说二次，是因为该公司已于2009年在上交所挂牌。此次成功赴港上市后，中国中免将同时拥有上交所和港交所“双重身份” 。
新旅界（LvJieMedia）了解到，目前中国中免已收到中国证监会出具的相关材料，核准公司发行不超过195247500股境外上市外资股，每股面值1元。完成本次发行后，中国中免可到香港交易所主板上市。
中国中免首次发行H股获中国证监会批复公告（图源：雪球网）根据当时的报道，中国中免计划最快于11月16日进行香港联交所上市聆讯（上市聆讯是指对即将上市的公司进行全面评估，决定其是否上市）。
不过，截至发稿，中国中免官方仍未披露聆讯结果等相关消息，询问董秘的留言也无人回复。股票名称、上市时间等信息仍是未知。
11月15日中国中免就上市问题回复投资者（图源：同花顺截图）股民斟酌上市进展，资本揪心募集金额。今年4月，中国中免首次放出H股（境外上市外资股）的消息。彼时，该股股价正一路高歌猛进，机构估值也是迁乔出谷。这时露出二赴IPO的风声，市场反响自然高些。至于高到什么程度，根据当时媒体的报道，中国中免拟赴港上市的募资金额预计多达至70亿美元。若能成功上市，将有望超过快手，成为港股年内最大IPO 。
狂欢的号角还没吹响，风向已悄然生变。业内流传的募集金额，在中国中免赴港上市只差“临门一脚”时缩水了10至20亿美元。
对此，有分析认为是受企业业绩影响，也有人认为与中国中免最近的“跳水”股价有关。
11月17日中国中免股票收盘情况（图源：东方财富截图）作为免税概念股，中国中免被誉为全球第四大免税业务运营商，和年底回温的免税市场，海南的利好消息既“沾亲”又“带故” ，股价由此进入上升通道。新旅界发现，从去年4月至今年1月，中国中免股价涨幅已达333.04% ，最高还曾达402元/股。
然而好景不长。今年4月起， “一天杀一只白马股”的话题接连登上社交媒体热搜， “倒地”的“白马”在股市蔓延，中免也没能幸免。 4月13日，中国中免股价午后跳水跌停，机构带头出逃。同日晚间的复盘信息显示，当天卖出的前五席位共计14亿元，占全天卖出成交额的21.49% 。
股市下跌（图源：摄图网）下跌后的分析纷至沓来，说它股价虚高也好、业绩不如预期也罢，总之在那之后中国中免的股价仍在继续下行。截至11月17日收盘，中国中免报230.44元/股，总市值4499.3亿元，较股价最高峰值时的流通市值减少了约3300多亿元。
免税市场“遇险”
股市不给力，股民只好将希望寄托在财报和业绩上。
10月底，中国中免发布了前三季度报。报告期内公司共实现营业收入139.73亿元，同比下降11.73%；实现归母净利润31.32亿元，同比增长40.22% 。营收下降，净利润却上升4成，乍一看似乎不错的业绩其实根本经不起推敲。
中国中免前三季度财报（图源：雪球网）新旅界翻阅财报后发现，税收优惠和机场租金下降是不少利润的来源。其中，中国中免在首都机场的经营费用下调至2.83亿元，使净利润增加11.4亿元；公司下属六家子公司享受的税收优惠则带来了7.4亿元的净利润。若刨除这两项，中国中免第三季度归母净利润为12.52亿元，同比下滑43.96% ，经营不及预期。