销量毛利率转正理想小鹏告别“卖一辆亏一辆”( 二 ) |蔚来|汽车|

据了解，香橼资本方面认为，蔚来汽车相对估值为特斯拉的两倍，但蔚来汽车的销量表现却远不如特斯拉。数据显示，今年10月，蔚来汽车交付量为5055辆；今年前10个月，累计交付量为3.14万辆，同比上涨111.4% ，稳居中国造车新势力企业销量冠军，远超理想汽车和小鹏汽车。不过，今年10月，特斯拉销量高达1.21万辆，前10个月累计销量约9.24万辆，超蔚来汽车3倍左右。
不仅销量拉开距离，目前特斯拉也已实现连续盈利，蔚来、小鹏、理想3家则处在亏损状态。财报显示，今年三季度，小鹏汽车净亏损达11.49亿元，去年同期为亏损7.76亿元，亏损面进一步扩大。同时，今年三季度，理想汽车净亏损为1.07亿元，环比增长42.2% 。同时，理想汽车和小鹏汽车累计亏损分别高达44亿元和70亿元。目前，蔚来汽车尚未公布三季度财报，但其二季度财报显示，蔚来汽车净亏损为11.76亿元，这意味着，毛利率相继转正后， 3家车企还未走到盈利临界点。香橼资本方面表示：“我们甚至不会讨论蔚来的盈利能力。 ”
在颜景辉看来，造车新势力的高估值、高溢价，可能很大程度上没有取决于技术层面或产品本身，在资本市场眼中更多将其视作科技公司，股价上涨背后更多的是“讲故事”能力和制造新“噱头” ，因此当毛利率转正后股价出现飙升。
相比传统车企，造车新势力企业在推进产品的同时，也更加注重打造附加值来获得资本市场的关注。成立至今，小鹏汽车一直打造具备科技属性的企业标签，研发自动驾驶等智能技术；蔚来汽车则高举高打车电分离业务；理想汽车则借助“增程式”技术路线为自己制造话题。
业内人士表示，作为制造业，汽车行业更多看产品看销量，在制造成本没能得到有效分担、单车利润很难提升的前提下，也许造车新势力车企们可以凭借附加值短期内提升估值，但如果没有销量作为盈利支撑，股价很难持续维持高位。
何时盈利
事实上，作为国内造车新势力车企第一梯队，蔚来、理想、小鹏从未停止对销量、盈利的追逐。
理想汽车创始人、董事长兼CEO李想表示：“我们将进一步加大研发投入，继续利用技术为用户创造价值，优化用户体验。 ”理想汽车方面预计，今年四季度，新车交付量将在1.1万-1.2万辆之间，环比增长27%-38.6% 。
同时，为吸引更多用户，小鹏汽车正加速布局销售网络。小鹏汽车方面透露，截至今年底，计划新增150家门店，覆盖72座城市。预计在今年四季度，小鹏汽车总交付量将达到约1万辆。小鹏汽车CEO何小鹏表示， “小鹏汽车将继续充分利用其技术的核心优势，同时加大销售和营销力度，进一步增强制造能力” 。
尽管在销量上3家车企信心十足，但也各存隐忧。据统计，作为理想汽车唯一量产车型，截至今年10月31日，

本文插图
理想ONE(参数|图片)车型累计发生前悬架碰撞事故共97起，其中10起发生前悬架下摆臂球头从球销脱出情况，也就是出现所谓 “断轴”情况。今年11月6日，理想汽车宣布，召回10469辆理想ONE电动汽车。业内人士认为，召回或将影响到理想ONE的销售，召回带来的成本也或将影响到理想汽车四季度财务数据。
此外，目前理想汽车旗下仅有一款增程式车型，理想ONE车型定价为32万元。尽管按照理想汽车的规划，将于2022年推出一款全尺寸的增程式大型SUV ，但距离该车型上市还有一年多空窗期，这意味着一年中，如果理想ONE再出现问题，理想汽车将没有其他产品能够分担风险。
据了解，香橼资本援引德意志银行分析称，特斯拉可能会大幅降低上海工厂

销量毛利率转正 理想小鹏告别“卖一辆亏一辆”( 二 )

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