a股|不想上市还是不敢上市？货拉拉在怕什么？ a股

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文 | 熔财经
作者 | 星影
10月25日，货拉拉最快将11月初在港交所提交上市申请的新闻在投资圈传开。
但货拉拉回应称， “没有具体的上市计划和具体上市时间表。 ”有媒体统计，仅仅是今年，货拉拉已经是第四次传出上市的新闻了。因为今年2月的货拉拉乘客坠亡案，和滴滴面对负面新闻时的股价波动，对于上市的传闻，货拉拉选择了谨慎和沉默。
但面对资本的诱惑，货拉拉又究竟在想什么呢？是不想上市还是不敢上市？他在怕什么？
细数安然渡过的几次负面危机，以及同行的挑战，货拉拉又是靠什么继续保持行业领先位置的？
货拉拉到底想不想上市？
对于到底想不想上市这个问题，货拉拉创始人、曾经的“职业赌徒”周胜馥就曾公开表示：“我们希望十年之内不上市。 ”考虑到周说这个话的时间点是2020年7月，很有可能是出于疫情后的小心谨慎。
但货拉拉行业老大的地位，近年来依旧稳固，根据快狗打车的招股书，按2020年的交易总额计算，货拉拉在同城货运市场占有率上稳居行业第一。另据货拉拉自己的数据披露，截至2021年3月，货拉拉的业务覆盖中国363座城市，月活用户达760万，月活司机为58万，无论从哪个维度考察，都属于行业领头地位。
《熔财经》看到，优质的用户、良好的数据，货拉拉也是资本市场上的香饽饽。据统计，截至2020年，货拉拉已完成8轮融资，最近一轮由博裕资本、高瓴资本等知名投资机构投资的15亿美元E轮以上的募资，估值超过了100亿美元。
有数据有用户，也有资本的青睐，货拉拉上市或许是顺理成章的。但由于其行业领头羊的地位，同城货运总体有非标和低频的特点，需要大量的资金去做运营维护，更需要大量的资金去保证在行业里的市场占有率。
虽然货拉拉尚未对外公布盈利状况，但其他竞品如已经上市的快狗打车、满帮都处于长期亏损的状态。显而易见，同城货运行业还处在花钱卖用户流量的阶段。
在盈利模式上，货拉拉不同于多数同城货运平台采用类似出租车公司的佣金制度，转而采取会员制，司机每月需缴纳不同等级的会员费。如果不开会员，平台要每单抽15%的佣金。会员模式有点像是阶梯式收费，显然比一刀切的佣金抽成来得更为实际，对平台和司机都相对合理，整体营收模式也更加稳定、有保障。
但不同等级的会员费也会造成司机“两极分化”的情况，有媒体就报道，有的货拉拉司机因为获得的订单少“跑单不赚反亏” 。货拉拉会员分为初级、高级、超级三级会员。初级会员一天只能免抽成接一单，高级会员可免抽成接三单，超过部分仍然会抽成15% ，只有超级会员则可以免信息费接单。
《熔财经》认为，无论是会员制还是抽成制，司机抱怨接单难、收入低的问题都未能良好解决，平台的盈利也一直是难题，甚至有人质疑“互联网+同城货运”的合理性。对于C端用户，往往需要大额补贴来维护用户粘性，一旦补贴停止，产品就会立刻面临大量流失的困境。
由于货拉拉没有对外公布相关的运营数据，我们无从知晓货拉拉到底有多高的运营成本。但两个数据或许可以反应这个行业头部的困境。
其一是最低的平台核算运费，目前货拉拉平台核算运费是行业最低的，中货车每5公里仅100元的运费，不仅低于一般搬家公司的500元起步价，甚至还低于很多同城货运平台，这样的定价背后显然是平台的补贴在支撑。
第二就是竞品的急速增长， 2020年，京东、滴滴这些有物流和网约车资源的互联网平台纷纷上线了自己的同城货运项目，其中滴滴货运上线三个月日订单就突破10万，货拉拉的竞争压力不言而喻。
但现在的货拉拉还面临一个尴尬的局面，就是如果现在急于投入股票市场，难免因为股价的波动导致经营压力。然而除了盈利模式，想要上市的货拉拉还将面临监管和网安审查的压力。
监管、审查能否倒逼货拉拉技术升级？