拼多多在狂欢？| 智氪( 二 )

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百亿补贴的神勇表现也反向促进拼多多持续加码在“百亿补贴”上的投入。超对称科技监测的数据显示，自今年1月开始，拼多多百亿补贴的品牌数量跨上新的台阶，而增加品牌供给的策略自今年7月开始转变为增加SKU供给，甚至在7月开始精简品牌数量。
这意味着，在百亿补贴的演进中，对单品的重视程度正在超过品牌，拼多多选择增加SKU供给而不是增加品牌覆盖度。
值得注意的是，不管补贴的策略重心如何转变，可以确定的是，百亿补贴正在越补越多。

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然而，尽管“百亿补贴”对拼多多和消费者来说好处多多，但其肩负的使命中也有进展不太顺利的。
作为拼多多打开主流市场的王牌，百亿补贴的目标不止是要吸引新用户，更要吸引一二线城市购买力更高的那部分人群，提高客单价。
目前来看，用户规模踏上7亿门槛的拼多多在GMV层面却低于京东和阿里，最主要的原因在于其客单价较低，商品结构中，低价商品是销量的大头。
而这种商品结构和较低的客单价对拼多多的影响是双重的，一方面影响GMV的总量，从而间接影响总营收的增长，另一方面也限制了拼多多提高货币化率的空间。
举个例子，与高价商品相比， 9.9包邮的低价商品走的是“薄利多销”的模式，这种模式的特点在于毛利率更低，这就为拼多多提高货币化率带来了一定的困难。一笔订单就赚了那么一块钱，拼多多如果从抽取1毛到抽取2毛对商户的影响都是比较大的。然而，对于高价产品来说，一笔订单赚了100块，就给了拼多多从抽10元到抽20元的空间。
未来，拼多多的货币化率提高到4%就要靠高价商品的带动。
虽然在引流上“百亿补贴”可谓是效果显著，但在高价商品的销量带动上进展相对较慢。超对称科技公布的数据显示，百亿补贴商品总销量中，绝大部分仍然是1-100元的商品， 500以上的商品销量占比并没有特别明显的提升。
这意味着，补贴带来低价商品的销售量大于高价商品的销售量。由此可见，百亿补贴是普惠的补贴，同时也表明，高价商品渗透率的提升并非是一朝一夕的事情。

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显然，正因为商品与客户结构的转变以及客单价的提升均是一个缓慢的过程，为此，百亿补贴也将会是一个长期的策略。
值得注意的是，让用户在一次次的真香中成为拼多多的“忠实粉丝” ，同时通过口碑效应吸引更多用户的涌入需要的是不断的投入。好在随着收入规模的持续增长，拼多多的销售费用总额虽然没有缩减，但营销费用率开始得到控制。
第三季度的拼多多市场和销售费用率（S&M）下降至70.9% ，是Non GAAP 净利润转正的最主要动因。
然而，短短一次的“由亏转盈”并不能证明盈利的稳定性，在商品结构缓慢改善的过程中，如何“精打细算”的花好每一笔钱，把补贴精准的投放到更有价值的地方将是拼多多心新一阶段的焦点。

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在主站平台迎来新阶段的同时，社区团购平台“多多买菜”作为第二增长引擎开始展露头角。于8月中旬上线的多多买菜目前已经布局武汉、长沙、南昌、成都等重点城市。